最新の報告書では、国際決済銀行(BIS)は、安定した通貨の「通貨」位置を問う。 エージェンシーによると、安定化通貨はETFなどの投資商品に近づいています。実際の通貨ではなく、あらゆるシナリオで顔値を循環し、解決することができます。

BIS の質問 monetary 属性

レポートは、真の通貨は、支払い時に無条件に受け入れられるべきであり、発行者や循環のチャネルによっては、値が非推奨されないことを述べています。 BISの意見では、この機能は安定した通貨にはまだ存在していません。

この理由は2つです。まず、安定した通貨が二次市場で取引されると、価格は常にUS $ 1と厳密に等しくありません。そして2番目に、ユーザーがフランス語通貨として安定した通貨を償還するとき、プロセスは常にすぐに完了し、摩擦なしで完了しません。 このパフォーマンスは、中小企業のプレミアムや割引の周りのETFシェアのステータスに近いです。

報告書は、通貨の安定化転送が中央銀行残高シートに直接決済されていないこと、また、中央銀行通貨の最終的な清算に依存していると指摘しています。 その結果、異なる発行者と異なるブロックチェーンの安定した通貨は、常に交換することが保証されていません。

保有信託に対する価値の信頼

BISによると、主に市場から安定した通貨の派生の値ベース ' s は発行者の自信’ s は、資産を予約し、銀行預金の場合と同様に、既存の金融システムの最終的な流動性を埋め込むのではなく、調整の手配を予約します。

また、安定した通貨は通常「最初の預金、後続の鋳物」モデルに従うと述べています。 ユーザーは、同等のキャッシュを受け取り、発行者は対応するトークンを生成します。 これは、安定した通貨供給の拡大は、事前融資に依存し、融資を通じて貯蓄を作成するために銀行システムの柔軟性を欠くことを意味します。

米国ドルのリスク名

収益属性に加えて、BISは、いくつかの経済上のドルの安定化の影響に焦点を当てています。 レポートは、米国ドルへの非米国ドル通貨の上昇流入が国内通貨の需要を弱め、脆弱な経済でドル化プロセスを加速する可能性があると述べています。

BISによると、この現象は、過去のマクロ経済の不安定性で発生した「預金のドルラライゼーション」と似ています。 高インフレや圧迫が上昇すると、住民やお金は外貨資産にシフトする傾向があります。 安定化通貨は、プロセスをチェーンに移動し、より速く移動しました。

報告書では、安定した通貨と伝統的な外貨市場間の仲裁が常にスムーズでないと指摘しています。 そのような摩擦は、外国為替スワップを介して米国ドルを取得し、通貨の即時市場に圧力を置くコストをプッシュすることができます。

クロスボーダーの制限は、強制的に困難です

BISによると、新興市場や経済発展途上国は、クロスボーダーの安定化通貨の使用に制限を課していますが、そのような措置は容易に有効ではないかもしれません。 この理由は、安定した通貨が所有権の数字化された機器の特徴を持っていることであり、ユーザーは非トラストウォレットを介して資産を所有し、転送することができます。

つまり、銀行預金とクロスボーダー金融フローの伝統的な資本制御は、必ずしも非ボーダー、自衛的なトークンシステムに直接適用されません。 BISは、ドルの影響を弱める代わりに、通貨は国の一部の支払いおよび予約条件でそのポジションを強化することができると述べた。