外部ソースによると、Bitcoinは$ 60,000に落ちたので、戦略は最近では最も明らかなストレステストの1つを経験していました。過去数年間で「資金調達 - ビットコインの購入 - 株式価格の上昇 - 資金調達の継続」に依存しています。 議論の焦点は、書籍の損失だけでなく、構造がキャッシュフローと資金調達能力を提供し続けるかどうかにすぎません。
戦略は現在、世界最大級の上場企業の一つである847,363ビットコインを保持しています。 データによると、平均購入費用は約$ 75,650で、ビットコインの裏側にあり、倉庫のこの部分はすでに約$ 12億の欠損を実行しています。
3つの柱が弱い。
記事によると、戦略モデルは互いにサポートするために3つのコンポーネントに依存しています。 最初のビットコイン自体は、リザーブアセットとして、価値を追加することができますが、利益や配当を発生させず、会社の「s現金支出を直接カバーしません。 MSTRの普通株式です。 過去には、株式の相対的なネット保持値にプレミアムがあった限り、同社はより有利な条件で株式を上げ、通貨を買い続けることができるようになります。
しかし、この条件は6月2026日(水)に緩和されました。 MSTRは、約2年ぶりに100ドルに落ち、ビットコインの同等性を保持するよりも低い。 エクイティベース・フィナンシングを拡充する企業にとっては、以前に最も重要なフィナンシング・エンジンが遅くなっていることを意味します。
3番目の部分は、優先順位の STRC です。 ツールはもともと100ドル近くで取引するように設計され、フローティングされた配当によって購入を引き付けました。 現在、STRCは、約$74に落ち、その設計目標から明確に逸脱し、市場が「その配当の信頼性は減少していることを示しています。
STRCは現在の応力センターになります
記事によると、最も即時のリスクはSTRCに集中しています。 戦略は、2026年の最初の半分にこれらの優先株式を発行し続け、通貨の購入を財務するために、年間約300万ドルの赤赤の義務は、約1億ドルに上昇し、約6ヶ月で約4倍の増加が増加しました。
同時に、同社のキャッシュリザーブは、同じ期間に約38パーセント減少しました。 この消費の部分は、5月に約1.5億ドルの借金買戻しから来たと述べています。 現金の減少と、カバレッジ容量のマークされた収縮につながる配当義務の上昇。 アナリストは、同社の現金が7年以上から14ヶ月に落としたSTCボーナスの期間をカバーすることを推定しています。
STRCが累積的な赤字構造を使用するのは難しいことです。 会社の支払いをスキップすると、金額は消えませんが、フォローアップする必要があります。 これにより、配当を一時停止し、優先株式投資家の自信をさらに損なうことで、現金を保持する戦略が困難になります。
- STRC が 1 回で約 $74 に落ちる
- 毎年の赤の義務は約$1.2億に上昇します。
- キャッシュカバー期間を約14ヶ月に削減
CriptoQuant の計算をシニングするには、分割された赤いカバーを約24か月に復元し、STRCが近いアンカーレベルに戻すのを助けるために、戦略は約$ 2.8億にキャッシュリザーブを再構築する必要があります。 この判断に基づいて、CriptoQuantは、同社がビットコインの購入を中断し、現金補充を優先することを推奨しました。
法的調査と市場差の拡大
財務圧力に加えて、弁護士の事務所は、さらなる増幅された外部の懸念を持つ戦略とマイケル・サイラーに証券不正調査を開始しました。 この記事は、これは単なる市場の変動から企業の資金調達のコミットメント、現金能力、投資家の自信の結合テストに問題シフトしたと主張しています。
同社は、まだ約$ 48億の合計債務よりも、より多くのビットコインと現金を保持していると応答し、それは2022年により厳しいダウンマーケットフェーズを経験した。 従って、それは自信の衝撃のように、そしてビットコインの価格が上昇する限り、MTRプレミアムと資金調達能力はまだ回復するかもしれないと主張しています。
しかしながら、質問者は別の点で懸念しています。Bitcoinが長い間許可されている場合、MSTRは割引で取引し続け、戦略は将来的に有意に増加する可能性があり、分布の面と分布優先順位の両方で。 当時、資本市場からの継続的協力を受けている通貨購入のこのモデルは、過去のようにスムーズなものではないかもしれません。
この記事は、最も重要な観察の2つが続くと述べた:ビットコインの価格が上昇する可能性があるか、戦略はより厚いキャッシュバッファを再確立できるか。 改善しなければ、現在の圧力は、フェーズドリトリートから遠方モデルの深い疑問にシフトする可能性があります。