ジャパン・インベストメント・バンク(JIB)のSh-hoは、安定装置、サークルの価格を下げ、ターゲット価格を大幅に削減しました。 銀行によると、OpenUSDは6月末に発売され、安定した通貨セクターでの収益分配が分配される方法を変更し、直接USDCリザーブ収益に対するサークルの信頼性の利益率を削減します。

ターゲット価格が$ 50に減少

シゲオは「ニュートラル」から「ランアウト」までのシゲオの評価を下げ、対象価格は85ドルから50ドルに下落しました。 OpenUSDモデルがUSDCモデルと大きく異なる点を分析します。 Circeは、まず、リザーブアセットの収益を取得し、コインベースやバイナンスなどのパートナーに配布します。OpenUSDは、より低い運用手数料のみを収集し、発行者およびディストリビューターへのリザーブの収益の大部分を返します。

Seo ' s ビューでは、市場で受け入れられた場合、そのようなモデルは、売上高を駆動するために国の負債の利益のバルクを保持するためにサークルの能力を弱めることができました。 また、レポートでは、Coinbase の s の支持への関与は、将来の交渉において、円 の s の収入のシェアに大きな有利な力を与える可能性があると言及しています。

2027年度の利益を削減する見込み

上記の判断に基づいて、Seo-hoは、以前に64セントと比較して、Circle 2027から73パーセントの推定分配と取引コストを増加させました。 同時に、銀行の2027調整調整調整調整調整式EBITDAは、$.09億から$ 699百万、約$ 941百万の市場一貫した投影の下で約25パーセントまで下方に修正されることが期待されます。

  • 評価: 中立から大きなゲームまで
  • 対象価格:$85から$50
  • EBITDAの投影:$ 699百万

Seo-hoは、2027年の金利の水準が以前の予測よりも高かった場合でも、競争の価格固定圧力をオフセットするのにより高いリザーブリターンは十分ではないと述べました。

USDCについて 供給は最近落ちる

また、このレポートでは、USDCの増大が近年遅く、トラフィックの量が3月に約80億ドルから約73億ドルに減少したことについても言及しています。 同時に、5月以降、安定した通貨市場の全体的な規模は約10億ドルで縮小し、暗号化された取引の弱化と、より規制された発行者の競合を支持しています。

OpenUSD に加えて、サークルは他の圧力に直面しています。 モーガン・チェイスの同日に発表された研究は、Hyperliquid ' s と Circle と Coinbase とのパートナーシップが、USDC の収益性に関する新たな圧力を生成したと指摘した。

全体として、ウォールストリートの代理店は安定した通貨ディストリビューターの収益構造を再評価し始めています。 リザーブ所得の分配パターンの変化に伴い、サークルの今後の収益性および協力的な共有アレンジの今後の収益性は、市場の注目の焦点となりました。