ホルムズの海峡付近のクロスファイアの多くの日が経ち、国際石油価格が再び上昇し、市場は、次の週のECB会議のための金利オプションを再評価し始めました。 それ以前、投資家はECBが7月22日に開催されたと思い、その判断を緩和するためにエネルギー価格がリバウンドしました。
油価格が上昇し、利益を上げました。
ブレント原油は、9月の契約の水曜日の朝に1バレルあたり$ 85以上リセットされ、わずか1週間前の価格は約$ 70の予備軍レベルに近いでした。 重要なグローバルオイル輸送ルートであるホルムズのストライトのエスカレーションは、供給の混乱に関する市場懸念を急速に拡大します。
ドイツの中央銀行と欧州中央銀行監督委員会の知事によると、Nagarは、中東における軍事紛争の復活と油価格の新たなラウンドが増加すると、状況は「非常に揮発性」であり、その不確実性は高いと示唆している。 彼は、必要と認めたとき、通貨の方針が破棄される必要があると述べた。
先月のECBは予想外に上回りました。
ECBは、2025年半ばに4回金利を落とし、6月中旬から2セントに1セントに1セントから3パーセントのデポジットレートを落としました。 しかし、6月会議では、ECBはエネルギー価格のハイキングの影響を受け、パーセントあたり25ポイントから2.25までの主要な預金の利息率を高めました。
イランの戦争の前に、ユーロ圏でのインフレは、一度に2セントのECBの目標に近づいて、その後5月に3.2に上昇しました。 月間インフレーションが6月に2.8に下落した予備データが示されていますが、その月のエネルギーのコストは同じ期間に8.7セントで上昇し続けています。 コアインフレは、エネルギーショックがまだ広い経済セクターに完全に送信されていないことを示す、毎セント2.4で残っています。
最新のデータがないため、意思決定が難しくなります。
ECBが来週に金利決定を下すと、GDPと7月のインフレのユーロゾーンの第2四半期の開始に達しません。これは7月30日までリリースされません。 つまり、情報が不完全な場合、決定は意思決定レベルで行われることを意味します。
ING金利ストラテジストは、ユーロゾーンのインフレデータがホーク市場向けの現在の価格価格設定をテストする鍵となると述べていますが、市場が完全に上向きなエネルギー価格に関連するインフレリスクの2ラウンドを除外するのは困難です。 対照的に、米国のインフレのダイナミクスは、欧州の高インフレは必ずしも既に存在していませんが、落ち続ける可能性が高いです。
市場は締め続けます。
市場は今週のECBの金利ハイクの約20%しか価格設定されていませんが、投資家は引き続き、ECBが金利を2倍増し、各25ポイントを入金率の2.75%で、次のスプリングで各ポイントをポイントします。
ECBにとって、チャレンジは成長とインフレのバランスをとることです。 2026年の第1四半期に0.2パーセントの割合で契約したユーロゾン経済は、政策がきつすぎると、再帰のリスクはさらに上昇する可能性があります。 しかし、石油価格が上昇し続けた場合、インフレは再び上昇すると予想されます。
オーストリア中央銀行の社長であるコッハは、現在の政策立案者は、中東戦争の間接的な価格効果と、潜在的な2ラウンド効果に注意を払っていたと述べた。 当時、これらの2ラウンド効果はまだ出現していませんが、金銭政策はまだインフレの期待と一致する必要があります。