資産運用会社であるSecuritizeとNeuberger Bermanは、Neuberger Securitize High Income Tokenized Fundを立ち上げました。 公共情報は、Securitize Capitalの投資顧問として基金が提供され、Neuberger Bermanの副コンサルタントとしての役割を果たすことを示しています。 戦略は、高潔な企業債務、CLO債務のストラティフィケーションと銀行融資を含みます。そして、イーサリアム、アヴァランチェ、ソラナ、スーのファンドの株式を提供する予定です。 製品は、対象となる投資家向けに意図されており、どのウォレットユーザーが直接購入できるかを意味しません。

実際の資産収益化の過去のラウンドは、主に短期米国財務省債務および通貨市場製品によって駆動されました。 そのような資産の短時間、高評価、低信用リスクは、チェーンキャッシュ管理に適しています。 HINCは、高義債務、レバレッジドローン、CLOを同じ枠組みに持ってきました。つまり、RWAがより複雑なクレジット資産を試験し始めました。 潜在的な利点は高くなりますが、評価、流動性およびリスク管理も大幅に困難です。

多鎖分布の分布が増加し、資産の一貫性の問題も作成

ファンドの同じシェアは、4つの共通チェーンに展開され、ネットワークへの移行を満たす必要はありません。 発行者にとって、複数のチェーンは、より多くの流動性とパートナーをカバーすることができます。投資家にとっては、サブスクリプション、転送、決済プロセスを短くし、ファンドシェアが従来の営業時間外でチェーン上で動作するようにすることができます。

しかし、マルチチェーンは均一な流動性を自動的に作成しません。 アカウントシステム、ホスティングプログラム、トランザクションの深さ、ブリッジングメカニズム、およびコンプライアンスのホワイトリストは、1つのチェーンから別のチェーンに変わります。 チェーンのシェアが非常に小さい場合は、価格がまだ弱くなることがあります。 発行者はまた、4つのチェーンのコインの総量が株主の公式リストと一致していること、クロスチェーンの転送、フリーズ、外国為替、企業行動に対処し、同じ経済利益の重複を避けなければならない。

クレジット資産の評価は、国の債務よりも複雑です。 高価な債務と銀行融資は非アクティブであり、CLO債務のレベルは、初期の返済、抵当プールの品質、構造上の優先順位の影響を受けます。 資金の純値は、通常、管理者および価格設定サービスの昼から翌日までの計算に依存します。 チェーン契約がHINCを担保として使用したい場合は、価格ソースが期限切れの場合、ネット値の更新頻度、割引範囲、清算ウィンドウ、および処分オプションを決定しなければなりません。

クロスチェーンのアレンジも、防食フェアーネスを含みます。 チェーンの所有者の能力のために明確なルールが要求され、チェーンが詰まっているか、または中断されたら価格の相違のでき事の禁止のため。 従来の資金は通常正式な純値と期限で注文を処理しますが、チェーン取引はフルデイベースで動作します。 時計の共存の2組のとき、発行者は、チェーン転送価格と基金の公式純値の関係を説明し、即時、非競争保証としての投資家の受入性を回避しなければなりません。

資金に対する有資格投資家の制限は、マルチチェーンの結果として消えません。 ホワイトリストは、真の法的アイデンティティに対応し、適格性の変化、制裁スクリーニングまたは司法凍結が発生したときに更新する必要があります。 スマートコントラクトは、部分的な転送制限を自動的に強制することができますが、アイデンティティ材料、有益所有者の判断と断食規則は、規制当局の対象となります。 コンプライアンス能力は、オンライン時に追加された子会社機能ではなく、そのような製品がパブリックチェーンに入るための前提条件です。

収益化の変化は、保有と決済であり、信用リスクを排除しません。

チェーンのファンドのシェアでは、ボトムアセットは伝統的なクレジット商品のままです。 ビジネスのデフォルト, 拡張クレジットスプレッド, 金利の変化と融資流動性を低下させるすべてのネット値に影響を与えます. スマートな契約、秘密鍵管理、ネットワークの混雑および予言は従来の危険に技術的な層を加えます。 投資家は、識別、反マネー・ローンダリングおよび認定投資家の要件を満たすためにも必要であり、チェーン・トランスファー性は、証券規制が迂回できるという意味ではありません。

HINCは「チェーンベースのキャッシュ」から「チェーンベースのポートフォリオ管理」に収益化した製品が移動できるかどうかを本当に興味深いものです。 資金のシェアが一貫して確保、再購入、またはインターアジェンシー決済に使用できる場合、従来の資産は新しい使用シナリオを付与することができます。ただし、これは法的タイトル、外国為替メカニズム、価格データ、リスクパラメータも信頼性が高い必要があります。 トークンへの株式の単なる作成は、二次市場がアクティブであるか、DeFi契約が受け入れられることを保証するものではありません。

高照度戦略は、ストレス環境における短期国家債務基金よりもインフラをテストすることができる。 クレジットスプレッドが急速に拡大すると、ネット値が大幅に低下し、チェーン担保が付加的な債券や清算を引き起こします。 ボトムアップの債券が不当に売られている場合、ネットの毎日の値も実際の実質的な実質的な実質的な実質的な価格の後ろに遅れるかもしれません。 契約は、より高い割引と集中キャップを必要とします, そして、投資家は、「ネット毎日の開示」は、任意のサイズがすぐにその価格で出ることができないという意味ではありません理解する必要があります.

その結果、ロールアウトは、技術的に排除される高い資産リスクよりもインフラテストのようなものでした。 4つのチェーンレイアウトは、発行者が流通と相互運用性に付随する重要性を反映しており、Neuberger Bermanの関与は、伝統的なクレジット管理能力がチェーン市場に入ることを示しています。 次のフェーズのキーインジケータは、通信のチェーンの数ではなく、実際の資産のサイズ、ホルダーの数、予報の効率、チェーンの使用、およびストレス期間中の価格パフォーマンスです。 これらのデータが市場テストの対象となる場合のみ、RWA の s パスは、国の債務から複雑なクレジットまで真に確立されます。