米国が長期の国の債務に対する返還率が高い経験を続けたとき、長期金利に非常に敏感な米国債務ETFに大きな先立資本の流れが作られました。 財務省は、その後、長期債務の返還を後押しし、取引を迅速な市場焦点にする、長期債務のリターンを高める、長期債務の運用天井を増加させました。

ZROZは金の記録的な一日を持っています。

Pimco の旗の下、米国ナショナル デビット インデックス (ETF-ZROZ) は、25 年以上の利益をゼロにし、資金の歴史の単一日記録である火曜日に 123 万ドルの純流入を記録しました。 取引開始日は、2024年以前とほぼ2倍の株式が2億株に達した。

ZROZは、主に、主と利益を分ける有利な有価証券で、離脱状態の債務を保持しています。 資金の長期期間はおよそ28年です。つまり、リターンの長期率が落ちると、ファンドの純値の弾力性が大幅に増加します。

令和元年11月～2024年11月にかけて、新施策が財務省より発表された後、ZROZは、2020年1月1日(水)に3.2パーセント上昇しました。 しかしながら、インフレーションや会計の欠如を背景に、年中5.4パーセントの累積的な低下を経験し続けた。

財務省 再購入限界まで

米国Treasuryの米国部門は、少なくとも10から30年までのわずかな債務サービスの流動性天井を2倍にし、購入注文ごとに$ 4億を最小限に表示しました。 ニュースが出てから、米国債務の年収率が下落しました。

この動作は、約32.2兆ドルの米国財務省の債務市場と比較して大きくはありませんが、市場はタイミングと信号の重要性に懸念しています。 財務省は、2週間前に旧バウチャーの買戻し計画を発表しました。また、長期金利の上昇に対する直接的な応答として見られます。

長期的なストレスを変化させるのは難しいと呼びます。

チェイスモーガンによると、この操作は短期的に借りる費用の圧力の一部を緩和しましたが、米国会計局の根本的な問題に対処しませんでした。 銀行は、長期金利の上昇は、広範な構造財政の欠損および強いインフレ期待によって継続され続けると指摘した。

銀行はまた、Treasuryが市場でより頻繁に介入していた場合、高リスクのプレミアムが押し出される可能性があると述べた。米国のTreasury債務市場は「通常および予測可能」の伝統的な動作原理から離れて移動していた。 また、このラウンドでの戻り率の上昇は、短期障害よりも、会計およびインフレ見通しの市場の再プライシングのような上昇と主張されています。

多くの機関は、米国政府が財政の欠損を削減しない場合、単独で再購入を拡張することにより、長期的収益率を維持することは困難であることを決定しました。 今後は、米国は引き続き、3.5兆ドル以上の資金調達ギャップに直面し、長期の債券供給圧力は消えません。