外部ソースによると、米国証券取引所委員会(SEC)は、8月に隣接する議会の後に暗号化された資産管理の提案を導入し、米国の暗号化経路を再び分割しました。 記事によると、約400ページのこのドラフトルールは、CLARITY法の代替ではありません。 両方のフレームワークが続いた場合、業界は矛盾する規制要件に直面している可能性があります。

SECは発行規則を補うために提案します

記事によると、ルールの完全なテキストは8月18日にSECによって公開され、現在のトークンプロジェクトのための特別な配布システムを確立しようとすると、主に3つの回廊で構成され、コンプライアンスパスが欠けています。

  • 初期プロジェクト免除:最大$ 5百万4年以内
  • 財政免除:2つのトランチェ:$ 20百万および$ 75,000,000
  • 投資契約の安全な港:条件が満たされるときトークンのセキュリティ属性の削除

それらの中で、スタートアッププロジェクトのためのウェイバーは、対象となる投資家のしきい値を必要としず、単一の投資家の天井を課さない。 アプリケーションの範囲には、資金調達だけでなく、エアドロップやネットワークのインセンティブが含まれます。 配布前にNORフォームを提出し、公式ネットワーク内の通貨経済、ガバナンスメカニズム等に関する情報を開示するためには、Projectorsが必要です。

高い最初のトランシュ免除により、プロジェクトは、監査された財務諸表の提出と継続的な年次、半年および中間開示義務の対象となる12か月以内に最大$ 75百万を資金を供給することができます。 特定投資家以外の投資家の場合、投資額の上限は、年間所得や純資産の10パーセントです。

トークン終了セキュリティ属性は、空白の白のままです

この記事では、SEC提案の最も重要な部分が「投資契約のための安全な港」であることを述べています。 この設計では、発行者が完了するか、または永続的に前の約束の重要な管理を中止し、これらのタスクのための新しいコミットメントに入らない限り、トークンの自己認証は、フォームTRを送信することによって行うことができます。

しかし、この記事によると、このメカニズムは、セキュリティ属性からトークンの引き出しを規制する中央の質問を解決しません。 SECの提案は、資産が米国コモディティ・フューチャーズ・トレーディング・コミッション(CFTC)の監督に転送されたかどうかを指定しなかったし、新しい法的な分類システムを確立しました。

つまり、SECパッケージは、主に「発行方法」と「セキュリティ状態から撤退する時」と取引していますが、「終了後とは何か」には答えません。 これは、Clarity Actが満たそうしようとしていることです。

クラリティは、労働の規制部門を刷新

記事によると、, 代表者の家は、7月にデジタル資産市場明細書を渡しました 2025 と 294 投票で, そして、上院銀行委員会は5月に手順を採用しました 2026 に 15 へ 9, しかし、上院は、8月の引退前に、その全体で投票しませんでした.

SEC の提案とは異なり、CLARITY Bill は既存の SEC の mandate 内で免除を追加しませんが、規制境界を直接再描画します。 請求書は、デジタルアセットを3つのカテゴリに分割することを提案します。

  • SECによる投資契約資産
  • CTCが規制するデジタルグッズ
  • 他のフレームワークのジョイント規制に含まれている安定した通貨

記事によると、法案のコアは「成熟ブロックチェーンのテスト」です。 SECからCFTC規則に移動するトークンのために、そのボトムアップネットワークは、実際の取引や認証のためのネットワークの使用、コードへのアクセスを開く、プリセットおよび透明な動作規則、および個人または一般的なコントロールグループによって保持されたトークンまたは投票権の20パーセントあたり4つの法的な条件を満たす必要があります。

著者の見解では、倉庫保持時のこの20%の天井は、「十分な集中化」として法によって明確に定義されます。 対照的に、SECの安全な港は、その「重要な経営努力」が終了し、より大きな主観性を持っているかどうかを決定するために発行者にますます。

3つのポイントに焦点を当てたフレームワークの違いの2セット。

記事によると、SECの提案とCARITY Actは、暗号化された資産の明確な規制上のアトリビューションの必要性を認識していますが、重要な問題では一致していません。

まず、トークン分類があります。 CLARTY法は、法律で証券、デジタル商品、および安定した通貨を直接分割し、別々の規制当局を設計します。 SECの提案は、証券であるとみなされる通貨の発行免除および出口のルートのためにのみ、完全な分類システムを確立しません。

2つ目は偏差の決定です。 CLARTY法は、法定基準を採用し、20%ハードホールドしきい値を設定しています。SECの提案は、重要な規制行動を中止したかどうかを判断するために、発行者「s自己認証に依存しています。

最後に、規制上のカバレッジ。 記事によると、CLARITY Actには、SECとCFTCの登録要件からクライアント資金にアクセスしていないソフトウェア開発者を除外するために、DeFi開発者のための保護条項も含まれています。 SEC提案はこの問題に対処しません。

この記事は、実際の問題は、必ずしもフレームワークではなく、最初に上陸し、効果を保ち続けることができるものであることを結論づけています。 米国の暗号化業界は、SECルールが進んでおり、コングレスが投票に戻ってくると、トークン、規制上のアトリビューションとデセンティブ化の発行のための2つの異なる条件に直面する可能性があります。