米国コモディティ・フューチャーズ・トレーディング・コミッション(CFTC)は、ワシントンのイノベーション・アドバイザリー・ボードの最初の会議を8月20日に開催しました。 委員会は、元技術諮問委員会によって再構成され、規制機関をクロスカット技術、法律、政策、金融問題に関する助言を行いました。 そのメンバーは、住宅のクリア、暗号化企業、予測市場、アカデミー、公共の利益団体をカバーしています。 会議自体は、自動的に新しい法律を生成しません, また、委員会のメンバーの間でコンセンサスと等しいだろう, しかし、それは、米国のデリバティブ規制に関する議論は、市場構造などの執行可能な問題に対する革新のための原則的なサポートから移動していたことを実証しました, 製品境界, 監視能力と顧客の保護.

CFTCは、イノベーションアジェンダが暗号化された資産とブロックチェーン、人工知能、自律システム、市場予測、イベント契約に焦点を当てていることを以前に示しました。 委員会の役割は、商業、経済、および運用レベルでのアドバイスを提供することであり、正式なルールは、規制機関の「法的な能力と手順に従う必要があります。提案、公共のコメント、審議および最終出版物を含みます。 市場参加者は、会議で行われた声明を、すでに強制的に除外したり、将来の執行ポジションを判断したりして、個々のメンバーの見解に基づいてみなすべきではありません。

なぜ規制が難しくないのですか?

資産が有価証券、商品または支払い機器に所属するかどうかを中心とする暗号化市場で早期の紛争。 現金、デリバティブ、安定した通貨、チェーンモルトゲッジ、全天候型取引が一体化したため、全てのリスクに対応できません。 同じトークンは、さまざまな取引構造や、集中型プラットフォームとチェーン契約における異なる制御機能を持つ可能性があります。 規制規則は、資産に永続的なラベルを置くのではなく、レビュー、顧客資産の分離、市場監視、情報開示、清算および異常な処分をリストする責任を負う必要があります。

市場予測は特に困難です。 インシデント契約は、リスク管理や情報発見に使用できるため、エンターテインメントベットに近い場合があります。 2026年3月、CTCは、商品取引法および関連するコア原則に基づく義務の指定契約市場を、特定のイベントの契約に関して検討するための製品の提出を含む、通知しました。 イノベーション・アドバイザリー・ボードは、モビリティ、操作、インサイダー情報、未成年者の保護、ルールのクロス・ステート・コンフリクトを議論するプラットフォーム、取引所、および公共の利害関係者を集めていますが、最終的には規制機関と裁判所を守っています。

暗号化された資産のもう1つの課題は、グローバル24時間取引と従来の規制インフラストラクチャの間の時間遅れです。 チェーントランスファーは一般に表示され、実際の受益者、クロスプラットフォームのポジションおよび関連するアカウントの自動透明性を表すものではありません。代わりに、取引所の書籍を開き、交換クライアントデータと組み合わせることで、トラッキング機能を向上させることができます。 効果的な規制は、データフィールドの調和、リアルタイムレポートインターフェイス、クロスマーケット異常検知、および明確なインシデント応答の責任を必要とします。 伝統的な市場の最新のステートメントのみがコピーされている場合、チェーンの速度はカバーされないことがあります。

これらの問題は、人工知能と自律的なエージェントによってさらに増幅されます。 エージェントは、トランザクションを自動的に実行し、担保を転送し、スマートコントラクトを呼び出すことができますが、法的責任は単に「計算」に起因することができません。 プラットフォームは、意思決定のログを維持する必要があります, 能力と命令, 人的制御を特定し、金銭的設定, 様々なリスクの制限. レギュレータ自体は、高速操作、関連するウォレット、モデル主導のグループ行動を認識するために技術に投資する必要があります。 諮問委員会の価値は、これらの技術的な事実を規定の設計に持って来るのに遅れています, むしろ、除外された仮定に立法を行使するよりも.

マーケット参加者の次は?

まず、会議のタイトルだけでなく、特定の勧告に対処するための委員会まででした。 価値の高い結果には、データ基準、リスク分類、顧客資産の手配、ガバナンスの開示、サンドボックスの規制に関する明確な条件が含まれる必要があります。 推奨事項は、ターゲットオーディエンス、実装コスト、故障の処理を示す必要があります。 責任の適時性および主題に関する原則の声明がなければ、企業のコンプライアンス計画のための限られたサポートがあります。

第二に、CTCがスタッフのガイドライン、行動の手紙、ルールの提案または執行方針にその推奨事項を翻訳したかどうかを確認します。 異なる文書の法的影響は異なっていた:諮問委員会は委員会がバインドすべきではないことを推奨していたし、スタッフステートメントは必ずしも正式な規則に対応しなかった。 ビジネス法は、文書のレベル、出版物の日付、および適用範囲を記録し、任意の免除に依存する前に条件を確認する必要があります。

第三に、CCCが有価証券規則、銀行の監督および州レベルの機関とどのように調整するかを参照してください。 暗号化プラットフォームは、商品、有価証券、支払い、信託、消費者保護の両方を含む場合があります。 異なる機関が非互換のクライアントの分類、資本計算およびレポート形式を使用する場合、コンプライアンスコストの増加とリスクは規制ギャップにシフトする可能性があります。 1つの体だけでなく、境界の衝突の解決のためのメカニズムからだけでなく、真の「ルールは明確です」。

第四に、SMEが新しい要件を想定できるかどうかを調べました。 大規模なプラットフォームには、法的、監視、データチームがあり、複雑なルールは、エントリにデファクトバリアを作成することができます。 結果を強調し、異なる技術が材料化することを可能にする規制設計は、より競争力があります。しかし、あまりにも広い原則は不確実性を作成します。 委員会のメンバーは、大規模な機関から来ており、すべての市場の参加者の利益を表わさないし、公的な意見のプロセスは重要なままです。

投資家にとって、最初の会議はトークンやプラットフォームの株式の購入や販売の直接的な兆候ではありませんでした。 ルールメイキングは時間がかかります, 政治, 司法と市場イベントは、パスを変更することができます. より堅牢な観察アプローチは、対処すべき課題をリストし、公式文書をフォローし、「委員会の勧告」と「機関提案」と「効果のルール」の4つの段階を区別することです。 あらゆる段階でビジネスモデルの確実性が育つ。

CFTC の革新的な諮問機構の正式な立ち上げは、規制の議論は、より詳細なエンジニアリング次元に移行することを意味しました。ユーザーを特定する方法、報告方法、資産の分離方法、全天候のリスクに対処する方法、および自律的なエージェントに対する責任の境界を配置する方法。 会議は、夜間に不確実性を除去しませんが、フォローアップの出力が実装されなければ、テクノロジー・ニュートラルとコヒーレントは、暗号化と新しいデリバティブ市場の間の重要なリンクになり、ポリシースローガンから安定した体制に移る可能性があります。

出典:CFTCプレスリリース(10 8月2026、20 8月2026)、 https://www.cftc.gov/PressRoom/PressReleases/9279-26