日本国務省の統計局が8月21日に公表した7月の消費者価格データが、同時期に1度1.8で全国中核CPIを増加させ、市場調査の中核的な期待を満たし、6月に1.6から上昇し続けます。 簡単に無視できるもう一つの重要な変更はリリースです。日本は、ベース期間2025のCPCシリーズを正式に使用し始めました。 ベース期間の更新は、商品やサービスの重みを調整し、インデックスの参照ポイントを新しい消費構造に再確立します。そのため、7月データはインフレ読書と、停電後の消費量とエネルギーショックの後に消費する人口の構造の変化を観察するための新しい出発点になります。

1セントあたり1.8は、日本銀行の1セント価格安定化ターゲットの2パーセント未満ですが、単に「インフレは既にターゲットの下にありますので、ポリシーは必ずしもリラックスする」と解釈することはできません。 中央銀行は、価格が判断される際の基本的なインフレ、賃金の成長、サービス価格、しっかりした価格設定行動およびインフレの期待を観察します。 エネルギー価格の回復は、エネルギー補助金、為替レート、国際石油価格の変化が、短期的にコアインジケーターをプッシュすることができ、比較可能なデータの迅速な反転を可能にします。 月間データは、トレンド判定を更新するのにより適切であり、金利パスを別々に決定するのに十分ではありません。

新規の基準期間は、世帯の請求書ではなく、スケールを変更しました。

CPIは、すべての商品価格の簡単な平均ではありませんが、世帯消費支出の重みに基づいています。 時間の経過とともに, 人口は、購入のコンテンツを変更します: 通信サービスの共有, サブスクリプション, 宿泊施設, 予算の変化で食品やエネルギー, 新しい製品は、市場と古い商品出口に入ります. 古い重みが長期間保持されると、指数は実質の消費者バスケットからますます悪化するかもしれません。 2025年の基本期間の更新の目的は、現在の世帯の実際の選択に近い統計的な測定をもたらすことです。

基準期間の変更は、7月に価格の急増があったという意味ではありません。 より適切なスケールを持つ定規の交換がもっと好きです。同じ期間にわたる価格変更は、新しい重量に基づいて再構築されます。 古いデータと新しいデータを比較する場合、優先順位は、異なる基準期間のインデックスポイントを直接減らさない、統計局によって発行されたリンクされたインデックスと歴史的再計算の使用に与えられるべきです。 一貫性率は通常、インデックスの絶対ポイントよりも時間をかけてより簡単に理解できますが、重量の変化は、サブ項目の合計インフレへの貢献の調整を可能にします。

統計局は、以前に2025年の拠点期間のプロジェクトのリストを公表し、8月7日(水)に2025年6月2026日(火)に再コストデータを提供しました。 この移行のアレンジにより、市場は7月から休みの代わりに継続的に観察することができます。 研究者は、特に、興味率、賃金、または資産価格をインフレに関連して測定するとき、データバージョンを記録し、機械的に古いベース期間の履歴データと新しいベース期間の現在のデータを照合することを避けるべきです。

新鮮で新鮮な食品を除去するコアCPIは、まだエネルギーを含有し、したがって、油価格と電気代に敏感です。 核心が同じ年7月に1.8パーセントに加速したという事実は、短期価格の圧力の回復を示していますが、その持続可能性は、賃金とサービスの価格の同期に依存します。 増加が輸入エネルギー源から主に来る場合、それは人口の実質の購買力を減らすかもしれません;賃金およびサービス価格がより安定した国内周期を開発すれば、それは金融政策のためのより大きい意義があります。 2つの「1セントあたり約1.8」ポリシーの後ろには異なる意味があります。

フォローアップインジケータは、利息率、円、住民のパワーを考慮する必要があります

日本銀行の場合、次のステップは、1.8セントが高または低であるかどうかを判断するものではありませんが、インフレがターゲットの近くに賃金サポートで安定させることができるかどうかを確認することです。 投資家は、新しいエネルギーとエネルギーの除去後の指標が弾力性であるかどうか、最初に、証拠の3セットを観察することができます。第二に、サービス価格と賃金に関する交渉の結果が送信され続けるかどうか。そして第三に、中小企業と家庭の長期的インフレ期待が固定されているかどうか。 エネルギーサブディビジョンが上昇したときに国内需要価格が弱くなれば増加の理由は限られ、基本的なインフレと賃金が一緒に増加すると、政策正規化のためのスペースが増加します。

円は、輸入コストで価格にも影響します。 円の焼却は、エネルギーと食品の投入量が増加しますが、為替レートの伝達ラグは、決定の同じ日ではなく、すべての商品で翌月の増加ではありません。 一方、利息率ハイキングの市場期待は、円の変化を促し、将来のインフレに影響を与える可能性があります。 分析は、「データインパクトポリシーの期待」と「為替レートの将来のデータ」を区別し、一方向の原因と結果として同時変化を計算することを避ける必要があります。

普通の家族にとって、最も重要なことは本当の収入です。 コアCPIが1セントあたり2の付近に戻っても、賃金がより速く成長する限り、実際の購買力は改善することができます。平均賃金よりも生命の本質が上昇した場合、マクロインデックスは軽度で感覚的な圧力が明らかである可能性があります。 新しい体重は全体的な表現を高めますが、各家族の完全な写真を提供していません。 高齢者の家族、貸し手、通勤者、育児家族のコンシューマーバスケットは、広く変化し、自分の費用は、食品、住宅、輸送、公共サービスと組み合わせて理解する必要があります。

このデータは、単なる政策の答えではなく、日本のインフレが7月に上昇し続け、政府は現在の消費構造に近い新しい基準期間で価格を測定し始めました。 今後数ヶ月で、読み方と測定方法の方向を両方向に見なければなりません。 これは、エネルギー障害を組み合わせることによってのみ、, 過激なインフレ, 賃金と新しい重量 それは、それが判断することができるようになります 1.8 センチメートルは、短命のスイングまたは持続可能なへのステップであります 2 パーセントのインフレ.

出典:CPIページ(8月21日) https://www.stat.go.jp/data/cpi/