外部メディア: ギャラクシーリサーチは、米国SECが提案したReg Criptoフレームワークの最初の変更は、オープントークンの新しいラウンドではないかもしれませんが、むしろ、長年循環してきたトークンのための正式な法的出口ルートではないと主張しています。

ギャラクシーは8月21日の分析で、提案は長い優れた問題に答えなければならないと述べた: トークンがもともと「投資契約」のアレンジで発行された場合、そのフレームワーク内で処理されなくなった場合。 提案によると、発行者は、購入者へのコミットメントのコア管理の完了または永続的な終了後にSECに移行報告書を提出し、条件が満たされていることを宣言することができます。

より多くのプロジェクトは、出口のメカニズムから始めると期待されます

SECは、毎年、移行レポートを提出するために、約475のディストリビューターがこの「安全なポート」を使用すると期待しています。 対照的に、提案の2つの新しいタイプの資金調達免除は、年間約130のリリースを予定しています。

ギャラクシーによると、このギャップは、既存のプロジェクトの多くは、オープンファイナンスで再エンゲージメントするよりも、トークンの現在の法的アイデンティティに対処するためにより緊急であることを示唆しています。 エージェンシーの「リサーチマネージャー、Alex Thorn」は、Reg Criptoの短期的な意義は、証券法の場合には、株式トークンを扱う場合よりも、一般販売のための多数の新しいトークンを促進する場合よりも、より多くなる可能性があることを示しました。

本案は、投資契約の一部として発行または販売されていない暗号化資産に適用されます。 株式、債券、株式等の有価証券との組み合わせの設計のアレンジは、本枠内では行いません。

2種類の融資免除同期

安全な港に加えて、Reg Criptoは、証券法1933に基づく登録から2種類の免除を提案しました。

第1は、発行者が4年間の期間で最大$ 5百万の関連投資契約を発行することを可能にするスタートアッププロジェクトへのパスです。 参照の他のカテゴリ A デザインは 2 つの層に分けられます。: レベル I まで財務することができます。 $20 百万 12 ヶ月以内とレベル II まで $75 百万.

これらのうち、より高いレベルのルーティングは、SECの資格、財務諸表、継続的な報告が必要です。 監査役は、監査された財務諸表を提供し、米国との強固な組織的、管理的、および資産的リンクを維持するためにも必要です。

非修飾投資家の場合、購入キャップは、年間所得または純資産のより高い10パーセントに設定されています。 ギャラクシーによると、これは初めて、米国のdiasporasは、彼らがコンプライアンスコインの発行に参加している場合、参加の明確な法的チャネルを持っていますが、リスク暴露も捕捉されます。

トークン構造へのディスクロージャーシフト

伝統的な株式の問題文書とは異なり、提案は、発行者はトークンの可用性、ロック解除のリズム、増殖と破壊のメカニズム、ガバナンスのアレンジ、スマートコントラクトの特権、ソースコード、プロジェクト「生態構造」に関する情報を開示する必要があります。

ギャラクシーによると、これらの要素は、通貨バイヤーの実際の懸念に密接に関連しています。 トークンホルダーは、通常、企業株式を分割または清算するために、投票する自然な権利を持っていないので、供給制御および契約当局は、投資判断にも影響します。

ギャラクシーも指摘しました, しかしながら, Reg Criptoはまだ交換のための特定の規則をカバーしていないこと, ブローカー, ディーラーや評議, そして、それは明らかでした “投資契約” 状態から通貨の撤退が自動的に米国コモディティ先取引委員会に転送されます (CFTC) 規制範囲.

同時に、SEC規則はまだ将来的に新しい委員会によって変更することができ、正当な協力はまだより安定した規制基準を作成するために必要だったことを思い出させました。 この接続では、CLARTY法は9月15日に議会選挙権を持つと予想されます。 SECは、8月21日に連邦ガゼットでReg Cryptoを発表し、公開意見は10月20日まで閉鎖した。