8 月 26 日、米国経済分析局は、第 2 四半期のGDP の第 2 四半期の推定を発表しました。実質GDP は、毎年 1 セントで 1.5 増し、7 月末と同じで、第 1 四半期に 1 パーセント未満であった。 1セントあたり約0.4の非年次四半期リング比への変換。 この結果は、総結論が変更されていないことを示していますが、内部データは完全に変更されていないと見なすことはできません。 2つの変更は、GDPの会計で大きくオフセットされた。

第二四半期の成長は、消費の増加、輸出および投資、政府がドラッグで落ちるのを費やすことから来ています。 インポートの成長は、GDPの一定の式で落ちる。 第1四半期と比較して、政府の支出は増加から減少、投資および輸出が遅くなり、消費が加速しました。 表面では、1.5パーセントの圧縮は数に異なる方向の力で、民間の国内需要の強度と統計結果のインポートの重要な影響の両方を過小評価します。

「民間の国内買い手への最終販売」は、消費条件と私的固定投資で測定され、年間4.2パーセントの割合で増加し、初期値よりも0.3パーセントのポイントとGDPよりも明確に高速でした。 それは、通常、民間セクターの最終的なニーズに近い、在庫、政府および純輸出の直接変動を除外します。 同時に、実際の総所得は平均1セントあたり2.2とGDPによって成長しました。 出力、所得、民間の需要指標は、米国経済は単に停滞しているわけではありませんが、異なるキャリブレスは、電力と弱さの程度に異なる回答を提供します。

なぜ1.0%は消費しませんか? 高い

BEAによると、サービス、特に病院、医師サービスを中心に最新の消費量維持が維持され、Census局の四半期サービス調査に基づいています。 主に、車内のレクリエーション商品や情報処理装置、ガソリンなどのエネルギー商品に関して商品消費量が削減されました。 言い換えると、開口値よりも世帯の支出が強くなりますが、サービス終了時に増加が集中し、すべての消費カテゴリが同時に拡大するわけではありません。

インポートの修正は、主に他の商品から行われ、プエルトリコの ' s の地上調整と 6 月の新取引データの影響を受けました。 GDPの会計は、米国での生産のためにのみ計算されるため、輸入は総支出から控除され、「経済を害する」自分自身を輸入するという意味ではありません。 企業が機器、在庫、AIインフラストラクチャのオフショアチップを調達する場合、インポートは現在のGDPの貢献を削減することができますが、将来の生産能力をサポートする可能性があります。 経済ダイナミズムを判断するときは、最終的な需要と輸入使用の両方を観察することが重要であり、網の輸出の算定は直接要求の収縮として説明することはできません。

そのため、第2四半期のデータが矛盾するようです: プライベートの最終的な需要は 4.2 パーセントと年間消費量の増加が強くなりますが、GDP は 1 パーセントあたり 1.5 でした。 一方、家庭や企業による家庭費の維持、一方、政府支出の秋と一緒に輸入する需要の流れの増加、国内生産の上昇を抑えました。 総体は凹凸によって特徴付けられなかったが、最初の四半期に急激に減速し、成長構造は外部供給や貿易の変化に敏感だった。

営業利益は別の手掛かりを提供します。 現在の生産マージンは、株式評価と資本消費が2四半期に40.9億ドル増加し、最初の四半期の74.4億ドル以上の増加のために調整しました。 利益の大幅な改善は、資本支出とバランスシートをサポートするかもしれませんが、それは総計の変化であり、すべての産業や企業が均等に利益をもたらすという意味ではありません。 利益がエネルギー、金融または大規模な技術会社に集中している場合は、中小企業は依然として異なる資金調達とコストの圧力を持つことができます。

「成長が容易ではない、金利が困難である」という方針を強調しました。 パワー

2番目の見積もりも価格インジケーターが増加しました。 国内購入の合計価格指数は、年2四半期に5.8パーセント増加し、0.1パーセントは初期値よりも高いポイントでした。 PCE価格指数は、0.2パーセントのパーセンテージポイント増加で、食品とエネルギーのコアPCEが増加し、0.2パーセント増加しました。 これらは、7月にPCEと直接ミックスとして使用すべきではない四半期ごとの年次変化ですが、価格圧力が予備推定よりも2番目の四半期に強いことを示す方向で。

成長を遅らせ、高いインフレと相まって、モネリーポリシーはより難しくなります。 GDPの1セントあたり1.5で、政策立案者は、要求があまりにも高速に遅くなることを懸念しているかもしれません。 プライベートの最終的な需要、強力な消費量と最新の価格指数の1セントあたり4.2で、インフレが1セントターゲットあたり2に戻って確認するのは困難です。 利息率の判断により、個々のGDPの見出し数字に頼りにはなりませんが、雇用、賃金、月間PCEおよび金融条件を組み合わせることはできません。

このデータは、最終的なものではなく、2番目の推定値です。 BEAは9月30日(火)に第3次決算を発表しました。 新しいソースと季節調整は、引き続きサブディビジョンと歴史のパスを変更することができます。 今日で最も保守的な声明は、第2四半期の実質GDP成長が1アンナムあたり1.5パーセントで維持されていることであり、プライベートの需要は最初、輸入や政府の支出よりも強くなっていますが、価格の圧力は初期の見積もりよりもわずかに高くなっています。

企業にとって、データは「経済が落ちている」または「成長が完全に健康である」の極端な答えのいずれかを伝えません。 需要は、特にサービス消費の面で、弾力性を維持します。しかし、成長は、輸入、政府の支出と価格の変化に敏感です。 実質の消費が来月の高いインフレーションの下で遅くなると、1セントバッファあたり1.5が広まっているわけではありません。所得が成長し、消費を持続するならば、民間の需要は他のドラッグを相殺し続けるかもしれません。 2番目の推定の本当のメッセージは、集計安定性が構造プルを隠すことです。