MEV-XとHSE大学による研究によると、分散型取引所での取引の大部分は、液体プール価格の外部市場からの短期の偏差で、これにより、ロボットやMEV検索者に効果が期待できます。 記事によると、AMMが仲裁のための定期的な処理手数料を充電し続ける場合、プールと仲裁人が配布することができる合計値が削減されます。

価格の逸脱後の価値の分布に関する研究

この研究は、仲裁人の利益の合計と仲裁取引からプールによって満たされた料金を定義します。 このキャリブレーションでは、プールの充電量だけでなく、最終リリースから価格の逸脱によってどのくらいの価値を捉えることができます。

記事によると、仲裁スペースは、仲裁のために肯定的な率が請求される限り圧縮されます。. 完了できる価格の修理の一部が発生しず、プールはその値が受けられず、外部の仲裁人はそうすることができなかったので、合計値の直接減少をもたらす。

ゼロレートはトップに合計値をプッシュします。

研究シミュレーションは、仲裁率がゼロであるとき、その価格が解放された合計値から逸脱することを意味します。 レートが増加すると、合計値が低下し始めます。 レートが1セントあたり0.99に近く上昇すると、仲裁人はそれを修正し続けるための少しのインセンティブを持っており、価格の逸脱はプールに残るかもしれません、そこからプールは収入を得ることができません。

チームは、Uniswap V2、Uniswap V3、バランサー、カーブ、トレーダージョー、DODOなど、さまざまな市場条件とカテゴリ6 AMM構造でこの結論をテストしました。 記事によると、異なるモデルの量の大きさは変化しますが、最大合計値に対する任意のゼロレートの結果は一般的に一貫しています。

従来の定数のマルチプライヤーモデルは天井を持っています

Uniswap V2 の場合、一般的な x.y=k 定数の乗数モデル、結果はより直接: 流動性プロバイダーが仲裁手数料を設定することにより、独自の収入を上げたい場合は、利用可能な値に明確な天井があります。

例えば、小さな価格の逸脱の場合、プールのアービトラージ率は、仲裁率が約0.50パーセントに低下すると、理論的な最大値の約半分です。 より一般的な仲裁率が1セントあたり0.30の場合には、仲裁人がまだ利益の重要な部分を取ることができるようになりますが、プールは低いシェアを受け取ります。

ホックプログラムはプールでアービトラージを保つために試みます

記事によると、問題のキーは、外部の仲裁人からのモビリティのプロバイダーの分離にあります。 プールが外部の仲裁のための料金の自由である場合、合計値は最高であるが、外部の検索者に流れます。 研究によって提案された代替手段は、ユーザーがトランザクションが発生した後にプールが同じトランザクション内で直接再バランスできるようにすることです。

このアプローチは AMM のホックに頼ります。 このプログラム可能なロジックを使用して、小売ユーザーがトランザクションを締結した直後に、プールはアトマイゼーションの内部仲裁を実行し、外部検索者にトランザクションを差し込む時間ウィンドウを短縮し、優先料金入札とブロックビルダーへのMEVリークを減らすことができます。

同時に、ワイバーはプール内の内部の是正措置ステップにのみ適用され、通常のユーザーの交換手数料が変更されていないと強調した。 リテールトレーダーは、元のレートで取引し続け、流動性プロバイダーの定期的な補償は、ユーザーの取引コストから来ています。