数字信用市场周四出现一轮明显抛售，Strive Asset Management 首席执行官 Matt Cole 将其归因于杠杆资金被动平仓，而不是发行方信用状况转弱。盘中急跌后，STRC 和 SATA 均出现回升，显示低位仍有买盘承接。

盘中一度偏离面值

Cole 在 X 平台表示，这是数字信用市场“历史上最艰难的一天”之一。Strategy 的优先股产品 STRC 一度跌至 82.50 美元，随后回升至 89 美元附近；Strive 的 SATA 也从接近 100 美元面值跌破 93 美元，之后反弹至 97 美元左右。

两只产品原本都以接近 100 美元面值交易为目标，因此当天的盘中波动幅度格外明显。

  • STRC 盘中低点约为 82.50 美元
  • SATA 盘中一度跌破 93 美元
  • 两者随后分别回升至约 89 美元和 97 美元

Strive称下跌由保证金追缴触发

Cole 认为，近期这类数字信用产品因收益率较高，吸引部分投资者使用杠杆放大回报。当价格开始下滑后，保证金追缴触发强制卖出，进一步压低价格，形成自我强化的下跌过程。

他强调，这次波动不应被视为信用事件。按其说法，问题出在持仓结构和融资链条，而不是发行主体本身的偿付能力。

低位买盘仍在进入

对于市场随后反弹，Cole 表示，STRC 和 SATA 在盘中低点附近都出现了明显买盘，这说明数字信用资产的需求并未消失。他还称，公司的分红储备仍然完好，企业本身并未承受额外压力，底层信用状况也基本没有变化。

Cole 将这次波动与历史上一些对冲基金因高杠杆持有美国国债而遭遇挤压的案例相比。他的观点是，市场在压力时刻可能出现剧烈去杠杆，但这并不必然意味着底层资产信用质量同步恶化。

这场抛售也反映出，随着高收益数字信用产品吸引更多资金进入，杠杆交易正在放大该板块的短期波动。当天的快速反弹，则说明市场对相关资产的定价仍在重新寻找平衡。