外媒称，加密市场近期虽出现流动性回升迹象，但增量资金并未同步放大，市场风险偏好仍显不足。文章认为，传统金融体系与链上资金面都在改善，但这类变化暂时还没有转化为更强的价格推动力。
过去近两周，加密市场总市值大致徘徊在 2.15 万亿美元附近。此前连续四周下跌，市场累计蒸发超过 5500 亿美元。在这一背景下，资金面企稳被视为值得关注的变化。
美国货币供应与稳定币同步回升
文章提到，美国货币供应量已升至 22.8 万亿美元的新高，较 2026 年初增加逾 4000 亿美元。按其说法，系统内可用流动性增加，通常会对风险资产形成支撑。
链上方面，稳定币总市值过去一周净流入超过 3 亿美元，结束此前连续四周回落。文章据此判断，部分资金正在重新进入加密生态，而不是继续停留在场外观望。
- 美国货币供应量升至 22.8 万亿美元
- 年初以来增加超过 4000 亿美元
- 稳定币一周净流入超过 3 亿美元
ETF 资金流仍未形成合力
不过，文章认为，流动性改善并不等于市场已经确认见底。更关键的问题在于，投资者追涨情绪仍未明显恢复，尤其是此前常带动反弹的高风险板块，尚未出现强势接力。
文中提到，BTC 计价的山寨币成交量自 2021 年以来持续走弱，显示资金在比特币与其他代币之间的轮动已明显放缓。这意味着市场即便有新增流动性，也没有像上一轮周期那样快速扩散到更高风险资产。
ETF 数据也呈现分化。文章称，本周仅摩根士丹利录得超过 1000 万美元的净流入，买入规模为 2580 万美元 BTC；其他主要机构合计则出现约 2.017 亿美元净流出。
- 摩根士丹利本周净流入 2580 万美元
- 其他主要机构合计净流出约 2.017 亿美元
比特币回到关键区间但散户偏谨慎
文章还指出，比特币重新回到约 6 万美元这一历史上较受关注的区间，但散户交易活跃度并未明显升温。与本轮周期早些时候相比，同一价格带如今更多对应谨慎观望，而不是集中追高。
综合来看，外媒认为当前市场的积极信号主要来自流动性修复，而不是风险偏好全面回升。稳定币扩张、货币供应增加，说明资金环境较前期改善；但散户参与不足、ETF 需求不均、山寨币轮动偏弱，意味着市场距离形成更明确的底部信号仍有一段距离。