外媒称，山寨币市场近期再度升温。CoinGecko 数据显示，山寨币总市值已升至 9740 亿美元。与此同时，山寨季指数目前报 48，仍处于“比特币季”，但距离进入“山寨季”的 50 关口只差两点。

一些分析人士据此判断，市场环境正在向山寨币倾斜，并将当前阶段与 2024 年、2025 年的轮动节奏作比较，认为若比特币主导地位继续回落，山寨币可能迎来更明显的补涨。

分析师押注轮动继续

House of Crypto 创始人 Peter Anthony 表示，在比特币主导市场较长一段时间后，当前加密市场的结构正在发生变化，山寨币的相对表现开始改善。

他认为，当前环境好于 2022 年。当时流动性驱动的上涨结束后，大量山寨币相对比特币进入深度熊市。按他的判断，眼下表现较强的山寨币，后续更可能延续高点抬升、低点上移的走势。

链上数据仍显压力

不过，并非所有观察者都持同样看法。也有交易员指出，山寨币此前的抛售力度可能被市场低估。

CryptoQuant 的一年期山寨币累计买卖量差值数据显示，山寨币在过去约 17 个月里一直处于净卖出状态，累计净卖压超过 2500 亿美元。该交易员认为，这说明投资者长期回避中小市值代币，资金更多流向比特币及相对稳健的资产。

从价格分布看，市场情绪也没有完全修复。数据显示，截至 2026 年 6 月，接近 40% 的山寨币仍在历史低位附近交易。类似水平通常对应集中抛售后的出清阶段，而不是一轮周期的高点。

情绪改善但共识未形成

也有分析人士提到，与六个月前相比，投资者对山寨币的态度已经出现改善，市场并未陷入一致性悲观。

按其说法，部分山寨币已经开始上涨，一些代币创出年内新高，个别项目甚至刷新历史高位；相比之下，比特币仍接近近期低位，上行动能并不突出。这种分化也让部分交易者继续押注资金从比特币向山寨币扩散。

整体来看，山寨季指数逼近关键阈值，确实强化了市场对板块轮动的预期。但持续净卖压、高比例代币仍处低位，也说明资金并未全面回流。短期内，山寨币市场更像处在预期升温与现实分化并存的阶段。