英国央行更新了系统性稳定币监管框架。与早前征求意见版本相比，新方案下调储备中的现金比例，取消用户持有限额，并为单一产品设置临时发行上限，整体取向是在吸引发行方与控制金融风险之间寻求平衡。

现金储备比例下调

此前方案要求发行方将 40% 的储备以现金形式存放在英国央行，另外 60% 配置于短期英国国债。最新规则把现金比例降至 30%，其余最多 70% 可投资于期限不超过 6 个月的英国国库券。

这一调整回应了行业对经营成本和收益空间的担忧。市场此前认为，过高比例的无息现金储备会压缩稳定币业务利润，也会削弱英国对发行机构的吸引力。英国央行副行长 Sarah Breeden 表示，此举旨在为英国支付市场带来更多选择和创新。

取消持有限额

英国央行同时放弃了此前较受争议的持有限制。早前版本曾提出，个人最多持有 2 万英镑稳定币，企业持有上限为 1000 万英镑。新框架已删除这两项限制。

作为替代，监管方将对每一种系统性稳定币设置临时 400 亿英镑流通上限。英国央行称，这一安排是为了减缓银行存款快速流向稳定币，避免传统银行的资金基础被过快削弱，进而影响其向家庭和企业提供贷款的能力。

24 小时内完成赎回

新框架还纳入了央行流动性支持工具。符合条件的发行方在市场承压时，可通过质押英国国债，向英国央行申请紧急流动性支持。

在赎回要求方面，系统性稳定币必须在 24 小时内按面值完成赎回，即使在金融压力时期也不得暂停赎回，也不能设置最低赎回门槛。英国央行同时拒绝了将储备投向商业银行存款或货币市场基金的建议，理由是这类资产可能加大稳定币与传统银行体系之间的风险传导。

补充信息：按文中数据，当前稳定币总市值约为 3174.5 亿美元，低于此前约 3220 亿美元的高点。