英国正推进受监管数字货币框架，系统性英镑稳定币的监管思路也出现调整。英国央行 6 月 22 日发布政策声明和操作守则草案，取消此前讨论过的钱包层面持有限额，改为对每一种系统性稳定币设置 400 亿英镑的临时发行护栏。

发行上限取代持有限额

按照英国央行最新方案，家庭和企业使用稳定币时不再受单独持仓上限约束，监管重点转向发行端总量控制。英国央行表示，这种做法同样可以实现风险管理目标，但执行更简单，也更便于稳定币在支付场景中使用。

这项临时护栏将适用于每一种系统性稳定币，初始规模为 400 亿英镑。英国央行称，后续会定期评估这一安排；在信贷供给方面的顾虑缓解后，这一道护栏可以取消。

储备规则同步放宽

英国央行还调整了系统性稳定币发行人的储备要求。根据新草案，发行人最多可将 70% 的储备资产配置为短期英国国债，高于征求意见阶段提出的 60%。

其余储备则需以英国央行存款形式持有，以确保在赎回需求上升时，发行人能够更快兑付。英国央行表示，这一调整是根据行业反馈作出的，目的是在保持韧性的同时，让稳定币业务模式更具可行性。

  • 每种系统性稳定币临时发行上限为 400 亿英镑
  • 最多 70% 储备可配置为短期英国国债
  • 其余储备需存放在英国央行

英镑稳定币迈向支付体系

这项安排是英国建设数字货币监管体系的一部分，目标是让系统性英镑稳定币未来能够纳入本国金融基础设施。英国央行与英国金融行为监管局正在协调制定框架，允许相关机构随着规模扩大，从非系统性稳定币发行人转为系统性发行人。

按照当前时间表，最终版操作守则预计将在 2026 年底前发布，公开征求意见期持续到今年 9 月。英国央行副行长 Sarah Breeden 表示，这套规则为英国支付创新提供了基础，也试图通过快速赎回、保护措施和央行支持，建立市场对新型货币形式的信任。