21Shares 联合创始人奥菲莉娅·斯奈德表示，资产代币化确实能改善结算效率和资产转移方式，但华尔街现有基础设施还没有准备好承接大规模机构采用。她认为，当前真正的瓶颈不在链上功能，而在传统金融系统能否完成接入。

难点不在交易撮合

斯奈德在接受 CoinDesk 节目采访时说，区块链行业已经在交易处理和链上转移方面取得进展，但这只是流程中的一部分。对银行、券商和资管机构来说，交易完成后到最终结算之间，还有大量后台流程需要处理。

这些流程包括账簿记录、合规审核、监管报送，以及客户资产的内部控制。她指出，市场讨论代币化时，往往更关注链上效率，却忽略了这些决定机构能否真正使用该技术的环节。

现有系统尚未适配

她表示，许多金融机构依赖第三方软件供应商处理核心业务，但这些系统大多还没有为原生区块链交易做好准备。若代币化资产进入现有业务流程，机构不仅要调整软件，还要重新设计风控框架。

其中一个现实问题是，若代币化资产支持全天候交易，传统机构现有的风险管理方式也需要随之改变。对于长期依赖固定交易时段和账面登记系统的机构而言，这类改造不会很快完成。

规模才是真正考验

斯奈德认为，代币化项目在小范围试点中可以顺利运行，但一旦进入美国资本市场的实际体量，挑战会明显放大。她直言，按传统金融资金流规模看，10 亿美元并不算大。

代表客户转移大额数字不记名资产，需要比现有账面登记体系更严格的监督和控制。她认为，接下来行业将进入试点之后的阶段，重点不再是演示技术可用，而是检验这套基础设施能否进入大型金融机构的关键业务链路。

她预计，未来几年若机构继续推进采用，市场会看到更实质性的实施项目。但最终进度仍取决于金融机构愿意以多快速度推动系统改造。