外媒称，CryptoQuant 分析师 Julio Moreno 认为，Strategy 眼下最该做的不是继续买入比特币，而是先补充现金。随着其优先股 STRC 跌至新低，公司现金缓冲被认为已不足以覆盖持续上升的分红压力。

STRC 跌至新低

STRC 周三跌至 79.85 美元，创下新低。该产品年化股息为 11.5%，但过去一个月始终难以站上 100 美元面值。

比特币同期也走弱，盘中一度跌至 59,175 美元，随后回升至 59,632 美元附近。

现金储备被认为偏紧

Moreno 指出，Strategy 年初为债务和分红预留了 22 亿美元，但在回购部分可转债后，这一缓冲明显缩小。

他称，公司分红覆盖期已从 2026 年初的 7 年多降至约 14 个月。

外界开始质疑持币节奏

Strategy 本月披露曾卖出 32 枚比特币，套现 250 万美元。虽然规模很小，且事先已有披露，但仍引发市场对其支撑能力的讨论。

该公司最新披露持有 847,363 枚比特币，按周三价格计算，持仓市值约 500 亿美元，账面仍约浮亏 130 亿美元。