Cerebras公布上市后首份财报后，股价周三大幅下挫，盘中一度接近其 IPO 发行价。市场关注的焦点，不是营收增长，而是公司对全年毛利率的保守指引。

营收增长，但利润率承压

公司披露，季度营收达到 1.93 亿美元，较去年同期增长 94%。净亏损收窄至 1400 万美元，低于去年同期的 2390 万美元。

但公司同时给出更低的全年毛利率预期，核心业务毛利率预计为 38% 至 41%。这一水平低于第一季度报告的 47%，也成为投资者重新定价的主要原因。

CEO称市场误读指引

Cerebras 首席执行官 Andrew Feldman 对 CNBC 表示，投资者误解了公司的毛利率指引。按照他的说法，公司需要从一名大客户那里租回部分设备。

公司在财报电话会上解释称，它希望更快释放算力，因此会暂时把自有系统租回给现有客户，同时继续建设并部署自有数据中心产能。公司表示，这一安排会在今年压缩利润率。

扩产节奏仍是市场关注点

这意味着，Cerebras 当前的增长故事仍建立在算力供给扩张之上。短期内，产能调配方式和客户合作安排，都会直接影响利润表现。

对投资者来说，这份财报释放出两个信号：一是营收仍在快速增长，二是扩产和交付节奏会先于利润改善。