截至 6 月 17 日当周，美联储总资产增加 110 亿美元，升至 6.74 万亿美元，创 2025 年 3 月以来最高水平。最新变化显示，美联储持有的美国国债规模继续上升，而抵押贷款支持证券（MBS）持仓仍在下降。

美债持仓推动回升

按周度数据计算，这次扩表主要来自美国国债持仓增加。美联储持有的美债规模升至 4.49 万亿美元，成为总资产上升的主要来源。

与之相比，MBS 持仓继续减少，降至 1.96 万亿美元。这意味着在资产结构上，美联储仍在延续“减持 MBS、保留更多国债”的变化方向。

仍高于疫情前水平

即便近年资产负债表较峰值已有回落，美联储当前总资产仍比疫情前高出约 76%。这一水平说明，美国金融体系中的央行资产规模依然处在历史高位区间。

从市场角度看，资产负债表变化通常被视为观察流动性环境的重要指标之一。总资产回升，往往会引发市场对后续流动性投放节奏和政策取向的关注。

后续数据受关注

接下来，市场将继续关注美联储后续周度资产负债表数据，尤其是美债与 MBS 持仓是否延续当前变化趋势。

如果总资产继续上升，可能强化外界对流动性边际变化的讨论；若后续再度回落，则意味着本次增长更可能是阶段性波动。