外媒称，围绕 Strategy 偿付能力的担忧可能被放大。按 CoinDesk 援引的观点，这家比特币财库公司目前仍有约 10 个月的美元储备，可用于覆盖 STRC 的分红义务，短期内并未出现现金即将耗尽的迹象。市场更在意的，是其融资产品失去锚定后带来的信任问题。

股价与优先股继续走弱

周四，MSTR 一度跌至 86 美元，单日下跌 8%，创 2024 年 2 月以来低位。STRC 则跌至 75 美元，较其 100 美元目标面值折价约 25%。

CoinDesk 文中指出，STRC 原本被包装为低波动、以收益为主的产品，目标是长期围绕 100 美元附近交易。如今价格明显偏离这一水平，意味着 Strategy 通过该工具融资并继续买入比特币的效率正在下降。

Two Prime负责人提出质疑

不过，这种折价并不等同于公司已经无力支付分红。报道援引 Two Prime CEO Alexander Blume 的观点称，现阶段的核心问题不是偿付能力，而是投资者是否还愿意继续相信这套融资叙事。

Blume 表示，Michael Saylor 多次调整既有说法和计划，再叠加 MSTR 与 STRC 表现疲弱，已经削弱了散户投资者的信任。如果这种信任无法恢复，STRC 可能很难回到 100 美元附近交易。

后续买币能力受关注

Blume 并未直接预测 Strategy 会出现全面逆转，但他表示，公司在可预见阶段内“极不可能”继续成为有分量的比特币买家。对一家长期依赖资本市场支持其比特币财库模式的公司来说，这比短期分红压力更受市场关注。

  • MSTR 周四跌至 86 美元
  • STRC 跌至 75 美元，较面值折价约 25%
  • 美元储备据称仍可覆盖近 10 个月分红

如果 STRC 长时间维持深度折价，Strategy 的融资工具吸引力将继续下降。对比特币市场而言，这也意味着过去被视为稳定增量买盘的企业需求，短期内可能进一步放缓。