Strategy 旗下永续优先股 STRC 近期跌至约 73 美元，较 100 美元票面价值低约 27%。市场当前主要盯住 6 月 30 日的两个时间点：除息日，以及月度股息利率重置。

除息影响相对有限

按常规，股票进入除息交易后，价格通常会按分红金额作出调整。以 STRC 为例，本次对应的价格调整约为 0.48 美元。按 73 美元附近股价计算，影响不到 0.7%。

相比之下，STRC 近期单日波动可达 2% 至 3%。这意味着，单纯的除息因素本身，未必会成为推动股价继续下探的主要原因。

市场更关注股息率是否上调

更受关注的是 STRC 的月度股息利率重置。STRC 属于永续优先股，没有到期日，股息水平可按周期调整。

Strategy 已连续四个月将股息率维持在 11.50%。但在 STRC 长时间低于票面价值交易的情况下，投资者要求的实际回报率已经明显抬升。

  • 一个月 VWAP 约为 91.46 美元
  • 当前股价约 73 美元
  • 按市价计算实际收益率接近 15%

这也让市场普遍预期，公司可能把股息率从 11.50% 上调至至少 12% 或 12.50%。

修复空间仍取决于比特币

不过，报道认为，即便 Strategy 小幅上调股息率，STRC 是否能持续向票面价值回升，关键仍在比特币表现。

目前，Strategy 普通股 MSTR 交易价格约为 85 美元，较 2024 年 11 月高点回落超过 84%。普通股持续承压，也在加大市场对 Strategy 比特币杠杆资本结构的担忧。

从市场视角看，6 月 30 日的利率重置更像是对 STRC 定价压力的一次短期回应，而不是决定其长期修复走势的根本因素。