Coinpedia刊发的一篇采访文章称，Black Swan Capitalist 创始人 Versan Aljarrah 认为，XRP 过去数年的市场价格并未反映其当前或短期内的实际用途。按他的说法，监管事件、交易所处理方式以及流动性结构，共同拉大了公开市场价格与真实需求之间的差距。
SEC诉讼被视为转折点
Aljarrah 将 2020 年美国证券交易委员会起诉 Ripple 视为关键节点。他认为，这起诉讼不仅带来法律压力，也让部分交易平台有了限制 XRP 交易，或在算法分发上降低其优先级的空间。
他进一步称，随后几年里，XRP 的流动性被分散到不同场所，部分平台还出现了虚假挂单和对倒交易。按他的说法，这种环境让大额资金更容易转向场外或私下渠道，而不是直接出现在公开盘口中。
公开价格与机构流向脱节
这篇文章的核心判断是，XRP 的价格发现机制出现了长期失真。Aljarrah 认为，机构资金可以通过场外市场和私下安排逐步建仓，而普通投资者在公开市场上看到的，更多是低质量流动性或受干扰的交易信号。
他还表示，当前 XRP 的疲弱表现，不能简单理解为缺乏进展。其理由是，整个市场仍受到全球流动性偏紧、实际收益率较高，以及资金回流现金和短久期资产等因素压制，XRP 并未脱离这一背景。
其判断依据包括这些信号
- XRP 在更长周期内持续横盘压缩
- 波动率下降，价格区间逐步收窄
- 下跌阶段成交量减弱
- 长期持有者供应继续上升
Aljarrah 认为，这类组合更接近多年筑底，而不是持续派发。他将这一阶段称为“装载期”，即长期资金在不触发明显市场信号的情况下逐步吸纳持仓。
他认为真正变量在 XRPL 结算
对于什么因素会打破这种局面，Aljarrah 并不认为下一次 ETF 获批或诉讼进展会是决定性触发点。他更看重的是，是否会出现可验证、且规模足够大的结算活动，直接通过 XRP Ledger 进行处理。
按他的说法，一旦真实经济活动开始以较高体量进入 XRPL，且相关流量无法再被传统基础设施分散或隐藏，现有的压制框架就会失去作用。届时，公开市场价格可能更接近实际需求。
不过，这篇文章也提到，短期风险并未消失。Aljarrah 认为，XRP 仍可能在区间内停留更久，甚至继续下探，直到价格带量突破近期整理高点。Coinpedia 文中称，截稿时 XRP 报 1.04 美元。