欧盟加密资产市场法规 MiCA 的过渡期将在 7 月 1 日结束。届时，过去依据各成员国旧制度注册、但尚未取得 MiCA 牌照的加密资产服务商，将失去继续经营的依据。欧盟证券与市场管理局 ESMA 已要求未获授权的平台有序关闭业务，并优先保障客户利益。

过去一年，MiCA 被视为欧洲加密行业统一监管框架。获得成员国监管机构签发的 MiCA 牌照后，企业可在整个欧洲经济区开展业务，覆盖欧盟 27 国以及挪威、冰岛和列支敦士登。随着过渡安排到期，旧有 VASP 注册体系将基本退出历史舞台。

持牌数量差距明显

截至 2024 年，欧洲原有注册的虚拟资产服务提供商超过 3000 家，其中仅波兰就超过 1400 家。相比之下，截至本月，获得 MiCA 授权的加密资产服务商约为 231 家。

多位业内人士预计，大量未完成转换的公司将被迫退出。OKX Europe 首席执行官 Erald Ghoos 表示，欧洲不少加密公司难以承受合规成本，部分机构甚至询问过并购可能，因为独立完成牌照和配套合规要求的代价过高。

  • 旧有 VASP 注册机构：超过 3000 家
  • 当前 MiCA 授权机构：约 231 家
  • 过渡期截止时间：7 月 1 日

合规成本继续上升

MiCA 本身并非唯一门槛。若企业还希望处理稳定币或支付业务，往往还需要支付机构牌照或电子货币机构牌照。业内人士称，真正昂贵的部分不是最低资本金，而是申请、法律、系统和持续合规成本。

Perpetuals.com 创始人 Patrick Gruhn 表示，MiCA 现货牌照所需锁定资本大致在 5 万至 15 万欧元之间，但首年整体牌照与合规成本可高达 70 万欧元，精简团队此后每年也可能需要约 25 万欧元，大型交易所的成本则可能达到数百万欧元。

他还提到，从准备到拿到授权并开展首笔合规交易，周期可能需要 12 到 24 个月，法律费用也可能达到 10 万欧元级别。这意味着小型机构即便愿意转型，也未必有足够时间和资金完成切换。

波兰市场承压更重

在部分成员国，MiCA 的落地节奏并不一致。报道提到，波兰因本地立法延迟和总统否决等因素，监管部门在建立完整的加密申请和发牌机制上进展受阻。

Morphic Financial Group 首席执行官 Mateusz Kara 表示，波兰目前约有 2000 家 VASP 实体，但据其了解，真正拿到 MiCA 牌照的机构极少。这意味着从今年下半年开始，当地大量公司可能不得不停业，欧洲市场也可能进一步向大型机构集中。

与此同时，监管执行力度在各国之间仍存在不确定性。部分法律人士认为，成员国未必会在截止日后立即采取最严厉措施；也有人判断，若继续允许企业依据旧法经营，将与欧盟规则相冲突。

补充信息：BitGo Europe 近期提出替代方案，允许小型机构将客户钱包迁入其受监管托管体系，以降低独立申请 MiCA 牌照的压力。该公司认为，若最终仅有不到 250 家机构获准经营，欧洲用户可选择的服务范围将明显收缩。