印度市场近期出现 USDT 供给偏紧，本地场外价格明显高于美元兑卢比汇率。外媒援引《印度经济时报》称，常见的 3% 至 4% 溢价已升至 8.5% 以上，反映出稳定币流入放缓后，境内供给正在收缩。

场外价格高于官方汇率

报道显示，上周六 USDT 在印度的交易价格约为 102.88 卢比，而上周五收盘时美元兑卢比汇率为 94.65。两者之间的差额，构成了当前较高的本地溢价。

在印度市场，USDT 长期被用于跨境汇款和场外兑换。对部分用户而言，这种方式比传统银行美元汇款更快、成本更低，收款人在本地卖出 USDT 后，往往还能换到更多卢比。

执法行动压缩流入渠道

报道认为，这轮溢价上升与印度执法局近期的行动有关。相关执法针对的是一批协助海外印度人使用 USDT 转移资金的实体。这些渠道被指绕开银行体系，承担了部分跨境资金进出功能。

随着这些通道受限，流入印度市场的 USDT 数量下降，市场也担心后续供应继续放缓。在需求未明显回落的情况下，本地可交易筹码减少，推动场外价格进一步抬升。

监管部门继续收紧审查

除执法行动外，印度监管部门也在加强对加密交易的审查。报道提到，印度议会财政委员会计划于 7 月 2 日与印度央行及印度特许会计师协会会面，讨论下一步安排。

另据报道，经合组织认为印度的加密资金流规模处于全球前列，仅次于韩国和越南。除执法局外，印度金融情报机构也在关注场外加密交易。

FATF 此前一份报告称，2025 年涉及非法虚拟资产交易的 1540 亿美元中，稳定币占比达到 84%。在加密诈骗案件增加的背景下，印度对稳定币和场外交易的监管压力可能继续上升。