外媒/机构观点稿：内地ETF市场正在从少数宽基巨无霸主导，转向更分散的多中心格局。随着沪深300ETF规模回落至千亿元下方，千亿级ETF阵营已全部“清零”，此前由宽基指数带动的集中申购热潮明显降温。

宽基退潮

2023年起，沪深300ETF率先跨过千亿门槛，随后多只头部宽基ETF接力放大规模。到2024年中，市场一度出现4只千亿级股基ETF；在“9.24”行情带动下，头部产品规模继续冲高，前8大ETF合计规模一度超过1.6万亿元。

资金转向细分品种

进入2026年后，机构和个人资金开始从宽基流出，科技、证券、半导体、通信设备等细分行业ETF，以及黄金、债券、恒生科技、纳斯达克100等品种，成为新的资金承接方向。华安黄金ETF已升至仅次于沪深300ETF的规模位置。

市场风格也在变化

文章认为，ETF热潮带来的影响，不只体现在规模变化上，也体现在A股风格上。大市值公司在宽基申购和指数调整中获得更明显的资金支持，指数纳入和剔除对个股股价的影响也更突出。随着资金分流，ETF市场正从规模竞争转向结构竞争。