CryptoQuant 分析师 Darkfost 表示，币安现货上市的山寨币中，约 84% 目前运行在 200 日均线下方。这一数据反映出，山寨币板块整体仍未摆脱弱势，且低迷状态已持续接近八个月。

TOTAL3继续走弱

Darkfost 提到，山寨币是本轮下行周期中承压最明显的部分。多次反弹尝试都未能延续，追踪除比特币和以太坊之外加密资产总市值的 TOTAL3 指数仍在下行，周线也已确认跌破 200 日均线。

他认为，这说明山寨币整体表现仍明显落后于市场核心资产。图表样本覆盖币安现货可交易山寨币，而币安本身也是全球成交量最大的加密交易平台之一，因此这一观察具有一定代表性。

持续时间接近前一轮熊市

按 Darkfost 的说法，这已经是 2020 年以来第二长的一轮山寨币持续低表现阶段。唯一更长的一次出现在上一轮熊市，当时类似状态持续约 10 个月。

这意味着，当前多数山寨币的停滞时间已经接近上一轮深度调整期。对市场参与者而言，过去依靠板块普涨获取收益的环境正在减弱，耐心也在被持续消耗。

普涨阶段或已结束

Darkfost 同时指出，类似阶段在历史上也曾带来中期配置机会，但当前环境下，寻找这类机会比过去更难。原因在于，市场不再像此前几个周期那样出现大范围同步上涨。

他认为，接下来山寨币之间的表现差异会进一步扩大。市场更可能从“板块一起涨”转向“少数代币单独走强”，资产筛选的重要性因此上升。

从当前数据看，山寨币板块尚未出现全面修复迹象，市场关注点仍集中在比特币走势能否带动风险偏好回升，以及是否会有少数代币率先走出独立行情。