季度末抛售仍在压制以太坊走势。ETH 近日围绕 1500 美元一线波动，过去一周下跌约 5.3%，本季度跌幅约 25%，也录得历史上首次连续三个季度下跌。

资金面仍偏弱

市场承压的同时，机构资金并未明显回流。现货以太坊 ETF 已连续多个交易日录得净流出，累计流出约 2.74 亿美元，期间没有出现单日净流入。

链上大额持仓也在继续减少。市场分析人士 Ali Martinez 表示，过去一周以太坊巨鲸合计卖出约 55 万枚 ETH。Lookonchain 还披露，一名巨鲸在持有超过 5 个月后卖出 2468 枚 ETH，按约 1572 美元价格离场，亏损约 433 万美元。

公司买盘未能扭转压力

尽管市场偏弱，部分公司仍在继续增持 ETH。SharpLink 披露再次买入 1 万枚 ETH，平均买入价约 1611 美元，总金额约 1610 万美元。Bitmine 也在过去一周增持 27084 枚 ETH，持仓升至逾 570 万枚。

不过，这类公司财库买盘暂时还不足以对冲其他卖压。Bitmine 在 6 月 30 日发布的帖文中称，季度末可能存在“粉饰报表”式调仓，部分机构往往会在季末卖出表现较弱的资产。该公司提到，比特币本季度下跌 13%，以太坊下跌 25%，加密资产在报告期前遭遇减仓。

1500 美元一线成短线焦点

从价格结构看，ETH 目前仍运行在下降趋势线下方，5 月以来的多次反弹都未能有效突破。日线级别上，1644 美元附近构成一处阻力，若买盘继续修复，1695 美元附近也是下一道重要压力位。

衍生品数据同样显示市场分歧仍大。CoinGlass 数据显示，1590 至 1600 美元附近聚集了较多空头清算位，而 1530 至 1545 美元附近则堆积了更大的多头清算区间。

这意味着，若价格向上突破上方区间，可能带动空头回补，推动 ETH 进一步上探 1640 至 1700 美元区域；若失守下方流动性带，卖压可能重新放大，市场将继续测试 1500 美元这一心理关口。

此外，美国通胀黏性、利率预期偏高、中东地缘局势紧张，以及 DeFi 活跃度走弱，也在持续压制风险偏好。当前市场关注点仍集中在 ETF 资金是否止跌、巨鲸抛售是否放缓，以及 ETH 能否重新站上 1640 美元和 1700 美元上方。