耐克最新财报高于市场预期，但投资者更关注销售恢复仍然缓慢，尤其是中国市场继续承压。受这一因素影响，公司股价周三盘前下跌逾 1%。
一次性收益抬高利润
公司第四财季摊薄后每股收益为 0.72 美元，但其中包含一次性项目带来的明显提振。若剔除与进口关税追回预期相关的每股 0.52 美元收益，调整后每股收益为 0.20 美元，仍高于市场预期的 0.12 美元。
当季营收为 109.7 亿美元，也超过分析师预估，但较上年同期仍然下滑。耐克本季利润改善，主要来自一笔 9.86 亿美元的关税退款预期，这笔收益将公司毛利率推高约 900 个基点至 49.2%。
中国市场降幅扩大
中国市场是本季最受关注的拖累因素。按固定汇率计算，大中华区收入下滑 17%，较上一季度 10% 的降幅进一步扩大；按报告口径计算，销售额下降 12%。
耐克表示，中国本土品牌正在抢占市场份额，消费者对国际品牌的偏好也在变化。大中华区约占耐克全年收入的 15%，因此该地区表现仍是公司长期经营的重要部分。
管理层展望偏谨慎
北美市场提供了一定支撑，当季收入增长 3%。批发业务收入增长 4%，达到 66 亿美元；但直营业务收入下降 7% 至 41 亿美元，其中数字销售下滑 12%，耐克自营门店销售下降 7%。
Converse 继续承压，收入大跌 32% 至 2.44 亿美元。就全年看，截至 2026 年 5 月 31 日的财年内，耐克营收为 464 亿美元，按报告口径持平，按固定汇率计算下降 2%；净利润下滑 3% 至 31 亿美元。
管理层对后续经营也保持谨慎。首席执行官 Elliott Hill 表示，公司仍面临收入压力；即将离任的首席财务官 Matthew Friend 预计，疲弱消费需求和艰难市场环境至少会持续到 2027 财年上半年。