外媒称，Michael Saylor 近日发布一张对比图，称 MSTR 是当前“最值得关注”的股票。其依据不是成交额或涨幅，而是衍生品未平仓合约与公司市值之比。按图表数据，这一比例达到 71.9%，明显高于苹果、英伟达、微软和特斯拉等大型科技股。

未平仓合约占比升至 71.9%

文章认为，这一现象说明市场交易的重点早已不是 Strategy 原有的软件业务，而是其比特币敞口。对不少交易员而言，MSTR 更像是一个可在美股市场交易的比特币高波动代理工具，期权和期货交易因此持续活跃。

  • MSTR 未平仓合约占市值比重为 71.9%
  • 对比对象包括苹果、英伟达和特斯拉
  • 图表由 Michael Saylor 在社交平台发布

持有 84.7 万枚比特币

文章指出，Strategy 目前资产负债表上持有 847,363 枚 BTC，约占比特币总供应量的近 4%。这些比特币的平均买入成本为 75,646 美元。

在比特币价格约 61,800 美元的情况下，公司持仓已出现较大账面亏损。按文中测算，这部分浮亏已超过 117 亿美元。与此同时，MSTR 股价较其比特币持仓价值仍有约 30% 折价。

STRD 与 STRK 价格承压

文章认为，当前围绕 MSTR 的高关注度，不只是交易热情的体现，也反映出市场对其比特币策略承压的重新定价。随着比特币回落，Strategy 需要在资本市场上继续应对融资工具价格波动。

文中提到，Strategy 旗下 STRD 和 STRK 两只优先股近期价格承压。其中，STRD 的交易价格约为 100 美元票面价值的 63%，STRK 报 89 美元。