韩国国会将就杠杆 ETF 展开制度整改讨论，市场对单一股票杠杆产品面临更严格约束的预期正在升温。韩国共同民主党旗下“韩国优质资本市场特别委员会”计划于 7 月 6 日召开闭门审查会议，启动 22 届国会后半期资本市场政策讨论。

特委人士称，委员会正在调查杠杆 ETF 市场现状，审查内容包括相关产品是否继续保留，以及是否提高市场准入门槛。后续还将与金融监管部门进一步磋商。

监管层已公开转向

韩国金融监督院院长此前已就三星电子、SK 海力士单一股票杠杆 ETF 公开表态，承认相关政策存在问题，并提出需要建立投资者保护机制。这被市场视为监管态度转向的明确信号。

这类产品于去年底推出，原本意在高汇率环境下，把投资者对海外证券市场的需求引回韩国本土市场。但产品上市后规模迅速扩大，也引发了对波动放大的担忧。

韩国金融监督院院长上月在记者会上批评称，高换手率带来的结果更多是让券商和运营体系受益，普通投资者并未真正受益。他还表示，自己对此“深感忧虑”。这是韩国监管高层迄今对杠杆 ETF 最直接的一次批评。

党内倾向从头审视制度

共同民主党内部对收紧杠杆 ETF 的必要性已形成基本共识。特委相关人士表示，如果杠杆 ETF 削弱股票市场公信力，就会影响资本市场整体发展，因此将从头检讨是否需要引入更完整的监管，还是只做局部修补。

党内的核心担忧在于，单一股票杠杆产品可能放大资金集中效应。当前半导体板块景气较高，资金持续流向三星电子和 SK 海力士，叠加个股本身波动加大，杠杆 ETF 被认为进一步强化了这一趋势。

后续或进入立法议程

该特别委员会前身是李在明政府为推动“KOSPI 5000”目标设立的党内专项机构。今年 2 月，在韩国综合股价指数突破 5000 点后，委员会更名为现名，并将多项资本市场改革列入议程。

除杠杆 ETF 外，相关议程还包括市净率修复、激活 KOSDAQ 市场、完善稳定币监管以及引入机构投资者尽职治理守则等内容。

目前，特委尚未就杠杆 ETF 的具体监管方案作出决定。从内部调查到正式立法仍需经过多个程序，金融监管部门的配合也将影响推进速度。不过，国会与监管层近期密集表态，已明显推高市场对相关产品收紧的预期。