比特币在短暂升破 6.4 万美元后回落，周二维持在 6.3 万美元出头，日内基本持平，但周内仍上涨约 6%。这轮反弹没有因 Strategy 本周披露的大额卖币而中断，不过油价回升和中东航运风险重新给市场带来压力。

Strategy卖币后仍守住反弹

CoinDesk 数据显示，比特币一度触及 64,400 美元，随后回落至约 63,170 美元。此前，Strategy 披露已出售 3,588 枚比特币，套现约 2.16 亿美元。这是该公司放弃“永不卖出”立场后规模最大的一次减持。

尽管出现这笔抛售，比特币仍守住近期反弹区间。6 月底，比特币一度跌至接近 58,000 美元，创下约 21 个月低位，随后重新回到 6 万美元上方。以太坊目前徘徊在 1,770 美元附近，周内涨幅约 11.6%；XRP 和 Solana 也基本保住了上周大部分涨幅。

衍生品避险成本明显抬升

部分交易员认为，这轮下跌更像是阶段性出清，而不是新一轮下行的起点。ARP Digital 合伙人 Yusuf Fakhro 表示，机构买盘明显减弱，芝商所比特币期货未平仓合约已降至 32 个月低点，期限结构也收窄至 2023 年初以来最紧水平。

他还指出，6 个月期权偏斜度已升至历史第四高，说明市场为防范下跌支付了更高成本。类似水平此前只在 2022 年 6 月和 11 月附近出现，而那两个阶段都接近上一轮周期低点。

  • CME 比特币期货未平仓合约降至 32 个月低位
  • 6 个月期权下行保护成本升至历史第四高
  • 比特币较 6 月底低点已反弹逾 5,000 美元

霍尔木兹风险推高油价

宏观层面，霍尔木兹海峡附近一艘满载液化天然气的运输船遭到袭击，推动布伦特原油上涨约 0.6% 至每桶 72.45 美元。市场担心，伊朗相关局势若再度恶化，可能重新冲击风险资产。

今年以来，能源冲击和 AI、芯片股走弱都曾拖累加密市场。不过本周两者走势出现分化：亚洲科技股继续下跌之际，比特币表现相对平稳。接下来，反弹能否延续，仍要看 ETF 资金流是否扩大，以及地缘风险是否继续升温。