外媒认为，加密市场近一轮回撤，主要受到宏观压力和地缘紧张局势拖累。文章提到，比特币在 2025 年 10 月升至 126,080 美元高点后，随后回落近 50%，市场风险偏好明显降温。

美伊局势被视为首个变量

文章称，美国与伊朗之间的紧张关系压制了市场情绪。能源价格受冲突影响走高，也给更广泛的经济带来压力。报道提到，美国 2026 年 5 月通胀率升至 4.2%，在物价压力仍高的背景下，美联储选择维持利率不变。

对加密资产而言，利率维持高位通常不利于风险资产表现。外媒据此认为，如果美伊关系出现缓和，市场情绪可能改善，风险资产承压局面也有望减轻。

美国立法进展受关注

文章提到，美国可能接近通过 CLARITY Act。该法案目标是为加密行业提供更清晰的监管框架，并加强投资者保护。

外媒认为，若监管预期变得更明确，尤其是在美国市场，可能吸引更多资金重新进入加密领域，零售投资者的参与度也可能回升。

ETF 资金流仍是关键支撑

报道将 ETF 资金流列为第三个重要条件。文章称，过去两年里，ETF 已成为加密市场的重要支柱。2025 年比特币和以太坊创出新高，背后一个重要推动力就是 ETF 买盘增加。

如果 ETF 申购重新放大，相关现货资产价格也可能获得支撑。文章还提到，比特币曾在 2017 年、2021 年和 2025 年创出新高，因此若这一历史节奏延续，下一个高点可能出现在 2029 年。