比特币升至 6.45 万美元后回落，结束了本月以来的连续上涨。市场数据显示，这轮反弹更多由空头回补推动，而不是新增现货买盘持续进入。
24小时清算超5亿美元
过去 24 小时，交易所共清算超过 5 亿美元加密期货仓位，其中大部分为做空仓位。这已经是连续第六天以空头清算为主，说明近期上涨仍带有明显的轧空特征。
自 7 月初以来，加密市场总市值增长约 8.4%，升至 2.16 万亿美元。不过，比特币周二转跌，成为本月首次回落；以太坊也从周一高点 1830 美元回落至 1770 美元附近。
未平仓合约未跟随上升
尽管价格一度走强，但比特币期货未平仓合约并未同步扩大。数据显示，BTC 未平仓合约已降至约 74 万枚，低于 7 月 3 日约 77.6 万枚的阶段高点。
这一变化通常意味着，衍生品交易者并未继续追涨。与此同时，现货需求也偏弱，文中提到 ETF 资金流表现有限，Coinbase 溢价转负，显示美国现货买盘并不强。
类似情况也出现在其他主流代币上。SOL 的未平仓合约已从 6 月 24 日超过 7600 万枚的高点，回落至约 6800 万枚，说明其价格反弹尚未带动杠杆需求明显回升。
期权与山寨币分化加剧
波动率方面，比特币 30 天隐含波动率指数 BVIV 回升至 40%，结束此前连续六天下降，但仍明显低于 1 月接近 60% 的高位。以太坊对应指标也呈现类似走势。
期权市场仍显示部分下行担忧。Deribit 上，比特币与以太坊的看涨、看跌期权同时活跃，反映市场对后续方向并未形成一致判断。
山寨币表现则继续分化。过去一周，ETHFI 和 LIT 涨幅均超过 30%，但 FET、KASPA 和 WLD 仍录得下跌。CoinMarketCap 的“山寨季”指标目前为 46/100，低于上周高点，但高于 5 月长期徘徊的约 30/100。
整体来看，价格反弹与持仓下降并存，意味着市场短线修复仍在继续，但新增资金是否跟进，仍是决定这轮上涨能否延续的关键观察点。