瑞穗下调了对 Strategy 的目标价，但仍维持积极评级。调整后的目标价为 213 美元，低于此前的 265 美元，原因是该机构下修了对比特币到 2027 年底的价格预期。
这次调整发生在 Strategy 出售部分比特币之后。公司此前卖出 3588 枚比特币，套现约 2.16 亿美元。交易完成后，Strategy 持有 843,775 枚比特币，并保留约 25.5 亿美元现金储备。
瑞穗下修长期预期
瑞穗将比特币到 2027 年底的价格预测下调至 71,500 美元，因此同步下调了 Strategy 的估值目标。不过，该机构仍维持“跑赢大盘”评级，显示其对这家比特币财库公司的股票仍持正面看法。
受出售消息影响，市场情绪一度承压。比特币当时短暂回落至 61,000 美元附近，随后重新升破 63,000 美元。随着比特币反弹，MSTR 股价也回到 100 美元上方。根据 Yahoo Finance 数据，该股收盘重返这一整数位上方，盘前约报 101 美元。
不过，年初以来，MSTR 仍累计下跌逾 34%，背景是比特币在当前下行周期中表现承压。
出售比特币后的财务变化
围绕这笔交易，市场分歧仍在。一部分观点认为，出售比特币可能反映压力；另一部分观点则认为，这是更主动的财务管理。
Grayscale Research 在 7 月 6 日的报告中表示，投资者可能误读了这笔交易。该机构认为，这次出售并不代表财务紧张，反而增强了 Strategy 的财务状况。其逻辑是，公司在保留大规模比特币持仓的同时，增加了美元流动性，也减轻了外界对融资结构的担忧。
文章提到，这笔资金将用于支持与数字信贷证券相关的股息支付。市场评论人士也指出，Strategy 通过出售部分比特币来满足现金需求，而不是继续加杠杆融资，这一做法有助于改善资产负债表观感。
标普500纳入预期再受关注
除财务层面外，这笔交易也重新引发了市场对 Strategy 是否更接近纳入标普 500 指数的讨论。
有加密研究人士认为，在比特币走弱阶段仍能通过出售持仓获得流动性，说明公司具备更强的现金调度能力，这可能有助于回应标普全球此前可能关注的问题。另有评论人士指出，Strategy 近来建立了较大规模的美元储备，也回购了部分可转债，使其融资模式看起来更稳健。
从市场解读看，争论焦点已不只是卖出比特币本身，而是公司是否借此降低了对新增融资的依赖。如果这一判断被更多机构接受，Strategy 的估值逻辑可能会更多转向资产负债表质量与资本市场可持续融资能力。