Bitmine Immersion Technologies 公告显示，公司为期 12 个月的“Alchemy 5%”以太坊配置计划已进入最后阶段。按公司说法，连同现金和创投项目在内，其总资产已升至 111 亿美元，其中大部分以太坊已投入质押，用于持续产生现金流。

488万枚 ETH 已投入质押

公司称，目前已有 488 万枚 ETH 通过其美国自营验证网络 MAVAN 参与质押。按现有运行情况估算，这部分资产每年可带来约 2.35 亿至 2.77 亿美元的被动收入。

这一安排意味着，Bitmine 的以太坊策略并不只是单纯持币，而是试图通过大规模质押覆盖日常支出，并为继续持有提供现金流支持。

平均买入价高于现价

不过，这一策略也伴随明显压力。报道提到，Bitmine 过去一年买入 ETH 的平均成本高于 3300 美元，而 7 月 6 日 ETH 价格处于 1740 至 1800 美元区间。

按这一价格区间计算，公司当前持仓对应的未实现账面亏损已超过 90 亿至 100 亿美元。由于公司没有债务，且分红和运营支出主要由质押现金流覆盖，其短期流动性压力相对有限，但整体财务表现仍高度依赖 ETH 后续价格变化。

Tom Lee谈 ETH/BTC 走势

Bitmine 董事长、Fundstrat 联合创始人 Tom Lee 同时提到，近期 ETH/BTC 比率明显走高，反映部分大额资金开始重新评估以太坊的实际用途。

他将这一变化与美国《Clarity Act》的预期联系起来，认为若相关立法推进，ETH 可能被进一步明确为受美国商品期货交易委员会监管的数字商品。Lee 还提到，以太坊网络已在处理 USDC 相关支付活动，合作场景包括 Visa 和 Shopify 等企业。

与此同时，市场也在比较机构资金在比特币和以太坊之间的配置变化。报道提到，Michael Saylor 旗下 Strategy 近期出售了 3588 枚 BTC，套现约 2.16 亿美元，但其资产负债表上仍持有 843775 枚 BTC。

这一对比使市场开始关注，大型加密企业当前是否正把更多新增资金转向以太坊，而不再只围绕比特币展开配置。