比特币期权市场的避险情绪正在升温。Deribit 近期出现大量短期和近月看跌期权买盘，部分合约的行权价一路下探至 5.2 万美元，显示交易员正为未来几周可能出现的进一步回落做准备。

短期看跌合约集中放量

根据 Laevitas 跟踪的数据，过去 24 至 48 小时，Deribit 多个到期日在 6 月 22 日至 7 月 31 日之间的看跌期权出现明显买盘，且多数属于虚值期权。这类合约通常用于押注价格快速下跌，或为现货持仓提供保护。

  • 6 月 22 日 6.15 万美元看跌期权，337 张
  • 7 月 3 日 6 万美元看跌期权 116 张，5.5 万美元看跌期权 380 张
  • 7 月 10 日 5.5 万美元看跌期权 540 张，7 月 31 日 5.2 万美元看跌期权 314 张

看跌期权赋予买方在未来按约定价格卖出比特币的权利。当现货价格跌破行权价时，这类合约的保护价值会上升，因此常被视为市场下行阶段的保险工具。

市场承压因素增多

这轮看跌押注升温，背后是多项风险因素同时作用。报道提到，美联储立场偏紧正在支撑美元走强，而比特币现货 ETF 持续出现资金流出，也削弱了市场承接能力。

与此同时，持有大量比特币的上市公司 Strategy 也面临更大压力。其优先股 STRC 已跌破 100 美元票面价值，并触及纪录低位，这让公司依靠资本结构继续推进比特币增持的难度上升。

Arca 首席投资官 Jeff Dorman 在 X 上表示，Strategy 面临两难选择：要么出售大量 BTC 和 MSTR，以帮助 STRC 回到接近平价水平；要么继续承受资本结构各部分同步走弱的压力。

比特币自周内高位回落

CoinDesk 数据显示，报道发布时，比特币报约 6.24 万美元，较当日 UTC 零点下跌 0.8%。本周早些时候，比特币一度接近 6.7 万美元，随后回落。

从期权分布看，市场当前不仅在交易短线波动，也在提前为更深幅度的下探定价。5.5 万美元和 5.2 万美元一带出现集中买盘，说明部分交易员已把防守区间下移到更低位置。