6 月 19 日，价值约 21.3 亿美元的比特币和以太坊期权到期。到期时，BTC 与 ETH 均低于各自最大痛点价位，短线情绪仍偏谨慎。随着 6 月 26 日季度结算临近，衍生品市场开始重新评估下方支撑。
本次到期规模与价位
本次到期中，比特币期权名义价值约 19 亿美元，涉及约 3.1 万份合约，看跌看涨比为 0.78，最大痛点位在 6.5 万美元。以太坊期权名义价值约 2.3 亿美元，涉及约 13.8 万份合约，看跌看涨比为 1.03，最大痛点位在 1725 美元。
到期时，比特币交易在 6.25 万美元附近，以太坊在 1690 美元附近，均低于对应痛点区域。这意味着不少多头合约未能回到对买方更有利的位置。
6 万至 6.3 万美元仍是焦点
比特币本周早些时候一度反弹至 6.7 万美元附近，但随后动能减弱，价格在到期前重新跌破 6.3 万美元。市场因此继续关注 6 万至 6.3 万美元区间。
GreeksLive 认为，6 万美元执行价仍是当前最关键的位置之一。该机构称，如果价格持续跌破这一水平，做市商对冲可能加大下行压力，进而放大短线波动。
ETF 资金与大额卖盘压制情绪
除期权因素外，现货比特币 ETF 资金流放缓，也削弱了市场承接力。自产品上市以来，现货 ETF 一直是机构需求的重要来源之一，近期回撤中这部分买盘有所降温。
与此同时，市场也在消化其他卖压。报道提到，Strategy 此前一笔小规模比特币出售曾引发部分交易员担忧，但分析人士认为，ETF 资金流出和巨鲸卖盘对本轮下跌的影响更大。
在流动性走弱、价格回落的背景下，交易员的仓位更偏向下行保护，而不是追逐上方看涨执行价。
下周季度结算更受关注
本周到期规模虽低于上周，但下周将迎来季度结算。约 15% 的期权持仓计划在 6 月 26 日到期，这一时间点正成为衍生品市场的下一个观察重点。
目前，8 万美元附近仍有较大未平仓看涨仓位，6 万美元附近则聚集了更多下行保护需求。这反映出市场一方面保留中长期上行押注，另一方面继续为短线回落做准备。
Laevitas 表示，近期市场波动趋缓，令比特币近端隐含波动率有所走弱。不过，期权偏斜仍偏负值，说明交易员对下行风险的关注仍高于上行机会。
对以太坊而言，1700 美元附近仍是短线关键区域。如果 ETH 不能重新站上 1725 美元，其价格压力可能继续指向 1650 至 1600 美元区间。