外媒：比特币可能已接近本轮阶段性低位，部分长期指标再次回到过去数次见底时出现的区间。不过，交易所买盘与美国现货 ETF 资金流目前并未形成一致方向，短线走势仍缺少更明确的确认信号。

文章援引 CryptoQuant 数据称，衡量比特币长期持有者行为的 CVDD 指标已降至 0.3，进入极低区域。历史上，类似水平曾在 2019 年和 2022 年前后出现，随后市场都经历了较大幅度反弹。

CVDD回到历史低区

CVDD 全称为累计价值销毁天数指标，主要通过长期持币者的链上行为，估算比特币的公允价值下沿。文章认为，这一指标再次落入极低区，说明市场已接近过去周期中较有代表性的低估区域。

价格贴近200周均线

从周线看，比特币目前运行在 200 周简单移动均线附近。这个位置在以往周期中多次充当结构性支撑。上一次价格回到这条均线附近后，比特币曾在 2022 年 7 月至 2023 年 10 月之间长时间整理，随后才展开新一轮上涨。

文章据此推测，如果市场再次复制类似节奏，后续既可能出现较快反弹，也可能先维持更长时间横盘。文中还提到，累积/派发指标显示买盘压力仍在，相关成交量数据为 1711 万枚比特币，说明短中期资金并未完全撤离。

交易所与ETF资金流分化

判断反弹能否延续，关键仍在真实买盘是否扩大。过去 7 天，中心化交易所现货净流呈净买入，净买入规模约为 2.3475 亿美元，同期比特币买入总额约为 93.6 亿美元，显示部分资金仍在逢低吸纳。

但美国市场的信号偏弱。文章称，美国现货 ETF 总体净流仍偏向卖出，净卖出约为 2.2684 亿美元，显示卖方力量尚未完全退场。在更广泛的增量需求出现前，比特币短期内可能仍以低位震荡为主。