外媒评论认为，比特币从历史高点回落逾 50% 后，市场仍在等待明确拐点。不过从矿工关机、交易所溢价和历史周期长度看，这轮下行可能已进入后半程。文章同时提到，部分资金近期转向 AI 相关交易，也被视为压制比特币表现的原因之一。

AI 抽走部分市场资金

文中援引 Strategy 董事长 Michael Saylor 近日采访内容称，AI 行业正为数据中心建设筹集大规模资金，这部分融资对其他资产形成挤压，比特币也受到影响。

按照他的说法，部分原本可能流向加密资产的资金，短期内转去了 AI 相关项目和股票。Saylor 认为，这种轮动并非长期趋势，待相关交易完成、早期资金解锁后，部分利润可能重新回流比特币等资产。

矿工与溢价指标出现压力信号

文章列举了几项被市场关注的数据：

  • Coinbase 比特币溢价已连续 47 天为负
  • 比特币彩虹图处于“低估”区间
  • 挖矿难度较历史高点回落约 20%

其中，挖矿难度回落被视为矿工关闭设备、行业压力上升的体现。文章称，类似规模的矿工退出，过去往往出现在抛压逐步减弱、市场接近阶段低点的时期。

历史周期被拿来对照本轮走势

文章还把本轮下行与前两次熊市做了对比。2018 年熊市持续 364 天，2022 年熊市持续 367 天，而当前周期约进行了 200 天。按这一口径推算，若历史节奏延续，市场底部可能仍需数月时间才能确认。

不过，文中认为这轮调整也可能比过去更快结束，原因是矿工压力和交易所溢价等指标已出现较明显变化。文章整体判断是，熊市尚未结束，但距离尾声可能比市场普遍预期更近。

Peter Schiff 表态出现松动

文章还提到，比特币长期批评者 Peter Schiff 近日在电视节目中被追问时，没有再明确坚持“比特币终将归零”的说法，随后改口称其“也许不会归零”。

评论认为，这一表态变化本身不构成市场信号，但反映出在本轮大幅回调后，关于比特币长期生存能力的极端质疑有所减弱。