Strategy 股价跌破 100 美元后，市场重新审视这家比特币财库公司的资金安排。彼得·希夫称，若 MSTR 继续下跌，公司未来可能面临更艰难的选择，甚至不排除出售部分比特币。
上周售股融资 3.355 亿美元
公司披露显示，Strategy 上周出售约 271 万股 MSTR，筹资约 3.355 亿美元。随后，执行董事长迈克尔·塞勒披露，其中约 3500 万美元被用于买入 520 枚比特币。
其余大部分资金被留作美元储备。完成这轮调整后，Strategy 的现金余额约增至 14 亿美元。塞勒称，更高的现金头寸是为了支撑公司 Digital Credit 证券产品的信用质量，这类产品已成为其融资结构中的重要部分。
现金储备与分红压力受关注
除股价下跌外，市场也在关注 Strategy 的流动性状况。链上数据机构 CryptoQuant 近日建议，公司应放缓比特币买入节奏，优先修复现金储备。
CryptoQuant 提到，与优先股产品相关的年化分红义务已升至约 12 亿美元。其关注点主要集中在 Strategy 的永续优先股产品 STRC。该机构称，Strategy 的现金储备在 2026 年已下降 38%，分红覆盖期也从超过 7 年缩短至约 14 个月。
- 上周售股融资约 3.355 亿美元
- 其中约 3500 万美元用于买入 520 BTC
- 当前现金储备约为 14 亿美元
希夫称抛售比特币或冲击市场
按 CryptoQuant 的测算，若要把覆盖期恢复到 24 个月，公司需要约 28 亿美元现金，接近当前储备的两倍。该机构 CEO Ki Young Ju 还表示，Strategy 当前的买币动作已不再是推动比特币上涨的主要催化因素。
希夫则认为，如果股价继续走弱，Strategy 可能需要重新评估比特币财库策略。他提出，出售部分比特币并用于股票回购，或许能缩小公司市值与底层资产价值之间的折价，但他也质疑这是否足以恢复投资者信心。
STRC 跌幅扩大争议升温
希夫在 6 月 24 日的后续发文中，还把批评指向 STRC。他称，这只证券被包装为波动更低、适合风险偏好较低投资者参与 Strategy 比特币策略的工具，但当日跌幅已超过 5%，较不少投资者上月买入价低逾 17%。
补充信息：希夫进一步称，这一跌幅几乎抹去了近两年的分红收益，并指责塞勒在介绍该优先股产品时存在“重大失实陈述”。文中相关指控主要来自其个人公开表态。