外媒援引数字资产对冲基金 Hyperion Decimus 的观点称，比特币可能正接近一个重要拐点。该机构表示，四项自有链上指标已同时出现，这种情况在比特币 15 年历史中此前只出现过 5 次，而前几次都对应周期底部附近。
90天内或现确认信号
基金联合创始人兼投资组合经理 Chris Sullivan 认为，市场还差最后一步确认。按他的判断，比特币接下来 90 天内大概率会出现两种情况之一：一是突破 8.2 万美元附近的关键阻力位；二是先回落至 5.4 万至 5.7 万美元区间，极端情况下可能短暂下探至 4.8 万美元，完成最后一轮集中抛售。
Sullivan 对 CoinDesk 表示，这组信号目前“几乎所有条件都已满足”，但价格形态尚未完全走完。因此，他并未认定熊市已经结束，而是更倾向于把当前阶段视为趋势切换前的最后验证期。
ETF 改变价格结构
报道显示，比特币最新报约 5.94 万美元，过去一个月累计下跌约 23%。同期，美国股市此前一度升至历史高位，随后也在本月承压。Sullivan 认为，如果上述两种情形中的任意一种发生，比特币后续走势可能会与更广泛的金融市场进一步分化。
他还表示，当前市场对比特币的悲观判断，过于依赖叙事解释，而忽略了市场结构本身的变化。比特币过去与全球流动性，尤其是全球 M2 变化，通常存在较高相关性，但这一关系已偏离约 9 个月。
链上数据仍有支撑
在 Sullivan 看来，这种偏离不只出现在比特币上，贵金属也出现了类似现象。相比传统宏观变量，美国现货比特币 ETF 推出后的结构变化，可能更能解释近期价格表现，其带来的套保行为也在一定程度上压低了波动。
尽管价格表现疲弱，他认为链上数据并未同步恶化，反而出现一些改善迹象，包括钱包活跃度上升、更多比特币流出交易所，以及网络指标保持韧性。这种价格与基本面的背离，是其继续关注潜在底部信号的主要原因。