外媒在 Bitwise 播客中提到，Galaxy Digital、NYDIG 和渣打银行对比特币底部的判断并不一致，但三家机构都没有放弃看多后市。争议焦点不在于比特币是否会长期走弱，而在于这轮回撤是否已经接近尾声。

Galaxy 认为仍有下行空间

Galaxy Digital 认为，比特币可能还没有真正见底。Bitwise CIO Matt Hougan 表示，Galaxy 参考了 11 到 12 个常见的底部信号，但目前只有 3 个出现。按这一框架，比特币仍可能先跌向 4 万美元附近，再形成更明确的周期底部。

NYDIG 认为底部接近 5 万美元

NYDIG 的判断更中性。该机构回看历轮比特币周期后指出，历史回撤通常在 75% 到 90% 之间，而当前跌幅约为 50%，说明市场可能已经接近底部，但仍不排除继续走弱。Hougan 将这一观点概括为“可能已经见底，也可能还有一跌”。

渣打认为低点已经出现

渣打银行则更乐观。该行认为，比特币在约 5.9 万美元附近形成了本轮低点，并把 ETF 资金流改善、抛压减轻和机构需求增强作为主要依据。按照这一判断，比特币已经完成阶段性探底，后续可能重新进入上行周期。

机构仍看向下一轮高点

Hougan 说，三家机构虽然对底部位置不同，但都没有转向彻底悲观。Bitwise 认为，机构资金进入比特币市场仍处在早期阶段，随着更多金融机构参与，未来回撤幅度可能会比过去几个周期更小。