比特币近一周继续走弱，尽管过去一天出现小幅反弹，但自 5 月以来累计跌幅已约 20%。以太坊同期跌幅相近，整个加密市场总市值也降至略高于 2 万亿美元。
Fortune 报道，这轮回落与市场对 Strategy 的担忧同步升温。该公司目前持有接近 510 亿美元的比特币，按公司披露数据计算，约占全球比特币供应量的 4%。随着其股价和相关融资工具价格下挫，投资者开始担心这类高杠杆持币模式会对市场情绪形成更大压力。
Strategy相关资产走弱
过去一个月，Strategy 股价几乎腰斩，最新约为 85 美元。与此同时，STRC 这一被公司执行董事长 Michael Saylor 多次提及的证券产品，也已跌破 100 美元锚定水平，目前交易价格略高于 75 美元。
Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 对 Fortune 表示，市场担心 STRC 下跌可能迫使 Strategy 通过出售比特币来筹集现金，这种预期正在形成负面心理环境。虽然相关担忧尚未转化为已发生的抛售，但已明显影响风险偏好。
- Strategy 持有比特币规模约 510 亿美元
- 持仓约占全球比特币供应量 4%
- STRC 价格已由 100 美元上方跌至约 75 美元
利率预期压制风险资产
除公司层面的压力外，宏观环境也在拖累加密市场。报道提到，消费者对潜在加息的担忧正在升温。美联储主席 Kevin Warsh 近期强调需要控制通胀，而利率上行通常会削弱投资者对加密资产等高风险资产的配置意愿。
同一交易日内，美股主要指数表现分化。标普 500 指数小幅上涨，纳斯达克指数下跌 0.6%，道琼斯指数基本持平。风险资产内部的分化，也反映出市场对增长和流动性的判断仍较谨慎。
Bitwise认为去杠杆接近尾声
Hougan 认为，近期普跌可能意味着这一轮下行正在接近尾声，尤其是在数字资产财库交易逐步出清之后。过去一年，不少上市公司效仿 Strategy，将加密资产注入公司资产负债表，希望借此推升股价，但这一交易逻辑目前已明显降温。
他表示，市场正在挤出此前过度扩张的资本。若美国国会后续推动加密立法取得进展，当前压制市场的不确定因素有望缓解。在他看来，一旦政策环境更清晰，华尔街对区块链技术的持续投入，可能为下半年市场企稳提供支撑。