外媒称，围绕比特币是否会“跌至零”的讨论近日再度升温，原因并非市场出现新的系统性结论，而是流动性担忧重新主导交易情绪。基金经理 Michael Kramer 认为，美国国债结算可能抽走市场流动性，这会让比特币承受更大下行压力。

Kramer指向流动性收紧

文章援引 Kramer 的说法称，比特币往往比许多资产更早反映流动性变化。如果国债结算持续吸走资金，风险资产可能同步承压，比特币也可能进一步走低。

按文中数据，比特币已较 82,500 美元上方的高点回落约 11%，且此前跌破 75,000 美元附近支撑位。文章据此认为，当前市场更值得关注的是流动性收缩带来的连续回调，而不是“归零”这一极端叙事。

归零仍属边缘情形

文章认为，比特币短期承压并不等于其价格会走向零。支撑这一判断的理由包括，部分长期持有者在下跌阶段倾向继续买入，而不是集中抛售，这在一定程度上减缓了跌势。

文中还提到，市场上存在极低价位的长期买盘预期，且美国已建立战略比特币储备。按文章说法，这些因素让比特币具备了部分其他加密资产不具备的机构化支撑。

现实风险仍是继续下跌

不过，文章并未否认比特币仍有进一步回落空间。批评者认为，比特币价格仍高度依赖风险偏好与资金环境，一旦流动性继续趋紧，10% 以上的快速波动并不罕见。

文章最后指出，过去几年里，每当市场流动性恢复，“比特币会否归零”的讨论往往随之降温。就当前阶段而言，更现实的情形仍是价格继续承压、波动扩大，以及流动性紧张持续数周，而非真正跌至零。