Strategy 最新披露显示，公司已推出一套“数字信贷资本框架”，明确未来在何种情况下可以出售比特币。董事会同时批准一项“BTC 变现计划”，允许公司在需要时分批出售比特币，规模最高可达 12.5 亿美元。

公司披露称，这项安排并不意味着其放弃比特币财库策略。联合创始人兼执行董事长 Michael Saylor 表示，比特币仍是 Strategy 的主要财库储备资产，但围绕数字信贷业务，公司也需要维持流动性、资本纪律和更主动的资金管理。

资金将用于现金储备与分红

按照披露内容，出售比特币所得资金可用于补充公司的现金储备，也可用于支付包括 Stretch（STRC）在内的优先股产品分红。在公司认为合适时，这套安排还可支持回购部分证券，包括普通股。

Saylor 表示，这一框架的目标之一是提升公司的信用质量，并在具备增厚效应时，降低优先股分红支出的预期压力。

  • 比特币出售上限：12.5 亿美元
  • 主要用途：补充现金、支付分红、回购证券
  • 涉及产品：包括 STRC 在内的优先股工具

现金储备已回升至 22.5 亿美元

这次公告没有披露新的比特币买入计划，重点在于公司的美元储备已经恢复至 22.5 亿美元。Strategy 年初曾预留同等规模资金，用于处理分红和债务相关安排。

公司称，按当前水平计算，这笔现金大致可以覆盖约一年半的分红支出。此前，随着现金缓冲收窄，市场分析人士曾呼吁 Strategy 提高现金储备，因为其可覆盖的经常性支出一度仅剩约 14 个月。

优先股承压后调整资本安排

这套新框架也反映出 Strategy 正在重新平衡比特币持仓、现金储备与融资工具之间的关系。文章提到，公司旗舰优先股近期承压，市场因此更关注其分红保障能力和整体信用状况。

在此背景下，Strategy 选择提前明确卖币条件，等于为后续资本运作预留空间。对外部市场而言，这意味着公司未来虽然仍以比特币为核心储备，但在分红、回购和现金管理上，将保留更高灵活性。

补充信息：截至目前，Strategy 在这次披露中并未宣布新增比特币购买安排，公告重点集中在流动性管理与资本结构调整。