比特币在 2026 年前两个季度连续收跌，这种开局在其历史上只出现过三次。随着三季度开始，市场正在重新评估这轮回落是否只是阶段性调整，还是更长期弱势的延续。

上半年跌幅继续扩大

根据 Coinglass 数据，比特币一季度下跌 22.2%，二季度再跌 14.09%。截至周三，价格仍在 5.9 万美元上方波动，整体表现明显弱于往年常见节奏。

连续两个季度收跌开年，此前仅出现在 2018 年和 2022 年。这两年都属于比特币历史上较弱的阶段，下半年也没有出现明显修复。

  • 2018 年三季度仅上涨 3.6%
  • 2018 年四季度随后下跌 42%
  • 2022 年下半年两个季度继续收跌

三四季度规律曾失效

从长期统计看，三季度通常是比特币表现最弱的季度，四季度则往往更强，过去多次帮助市场收复年内跌幅。这也是市场常提到的季节性特征。

但在 2018 年和 2022 年，这一规律并未发挥作用。CoinDesk 认为，当时更深层的市场压力盖过了季节性因素，原本偏强的年末行情最终转为继续下跌。

ETF 流出与资金轮动施压

报道提到，这一轮走弱更像持续卖盘，而非短时恐慌。过去一个月，美国现货比特币 ETF 出现创纪录流出，链上活跃用户数也维持在区间低位，显示市场参与度仍偏弱。

与此同时，部分资金持续流向 AI 股票。相关板块刚录得多年最佳季度表现，而加密资产同期回落。美元走强也在增加压力，日元近期跌至数十年低位后，进一步推升了美元表现。

4 万美元成关注区域

FxPro 分析师 Alex Kuptsikevich 表示，如果当前支撑失守，4 万美元可能成为下一个值得关注的价格区域。三季度开局比特币仅小幅反弹约 1%，市场方向仍有待观察。