美伊停火后，中东原油运输正在恢复，前期因冲突推高的油价风险溢价也随之回吐。WTI 原油跌破每桶 68 美元，创 125 天来首次。与此同时，比特币与黄金同步走高，市场风险偏好出现修复。

沙特装船与海峡通行恢复

沙特阿美已恢复在拉斯坦努拉港的装船作业。该港是全球最大的原油码头之一，此前装船一度接近中断近四个月。航运数据公司 Kpler 估计，霍尔木兹海峡通行量已恢复到每天约 40 艘船。

阿联酋出口也已回到冲突前水平。霍尔木兹海峡承担全球约 20% 的海运原油贸易，随着这条航道重新畅通，市场迅速下调了对供应中断的定价。

沙特出口量回升

更直接的信号来自沙特出口。报道称，在停火推动霍尔木兹海峡重开后，4 艘由 Bahri 运营的超大型油轮驶离海湾，合计装载约 800 万桶原油。

冲突期间，沙特原油出口一度从 2 月超过 700 万桶/日，降至约 400 万桶/日。如今，出口节奏正重新接近局势升级前约 630 万桶/日的水平。

  • 霍尔木兹海峡通行量约 40 艘/日
  • 4 艘油轮合计运出约 800 万桶原油
  • 沙特出口正回升至约 630 万桶/日

油价回落带动风险资产反弹

随着供应路线恢复，交易员开始撤出此前押注的中东冲突溢价。几周前，市场还在计入供应受扰、油轮紧张和冲突延长的可能性。如今，WTI 已跌破美国 2 月底打击伊朗以来的价格区间。

油价降温后，风险资产获得支撑。报道显示，比特币过去 24 小时上涨逾 5%，升至约 61,649 美元，黄金则继续站上 4,000 美元上方。较低的能源成本通常有助于缓解通胀预期，也会减轻利率压力，从而改善高风险资产的交易环境。

不过，市场并未完全认定危机已经结束。当前判断仍建立在为期两个月的停火安排之上，保险机构对海湾航运风险也仍保持谨慎。至少从眼下看，油价回落已成为市场押注局势趋稳的最新信号。