外媒：分析师认为，比特币当前可能还没有接近这一轮调整的阶段性底部。文章的核心依据不是短线消息面，而是对历次周期回撤幅度和运行节奏的对照。若市场继续按相似路径演变，BTC 仍可能出现进一步下探。

历史回撤仍是主要参照

文章称，这名分析师把当前走势与过往牛市中的中途回调进行比较，认为比特币虽然已经历调整，但从历史样本看，回撤幅度未必已经充分。也就是说，市场现在更像处在寻找支撑的过程中，而不是已经完成筑底。

这类判断的重点不在于精确预测某一个价格点，而在于观察市场是否已经走完常见的回撤区间。若此前周期中的调整幅度再次出现，BTC 还可能面临更大的价格压力。

底部信号尚未完全出现

文章提到，分析师并未把当前价格表现视为明确的底部确认信号。相反，他认为市场还缺少一些更典型的企稳特征，例如情绪充分出清、回撤幅度达到历史常见区间，或价格在关键位置形成更稳定的支撑。

在这种框架下，近期反弹即便出现，也未必足以说明下行阶段已经结束。市场若缺少持续买盘配合，反弹更可能被视为调整过程中的短期修复。

市场关注历史是否重演

这篇评论的落点在于提醒投资者，不应仅因价格已从高位回落，就默认市场接近底部。对比特币而言，历史走势常被用来衡量回调是否到位，但历史也并不意味着会机械重复。

文章认为，接下来更值得关注的是，BTC 是否会继续沿着过去周期中的中段调整路径运行。如果回撤继续扩大，市场对阶段底部的判断也可能被进一步推迟。